據華泰證券發布的2016年中報顯示，按合并口徑，報告期內公司資產管理業務營業收入12.12億元，逆勢增長37.14%；占公司總收入比例達16.48%，同比增長10.44%；資產管理業務總規模行業排名第二，主動管理業務規模達到2096億元，行業排名第四。

業內人士認為，在市場利率不斷下行、資產荒持續、監管政策趨嚴、金融去杠桿發力的背景下，券商資管持續去通道化，向主動管理轉型。長期來看，券商資管的核心競爭優勢將體現在投資管理能力和配置能力等方面。

固收業務成主動管理“明星”

Wind數據顯示， 2016年上半年滬深A股市場累計股票成交金額63.65萬億元，較2015年同期大幅下跌54.01%。

A股市場行情低迷，資金避險需求增加，投資者較為青睞有穩定預期收益的產品。據悉，華泰證券“漲樂財富通”平臺推出的期限較短、收益較高的固收類產品經常一上線就被“秒殺”。

華泰證券資管人士透露，今年上半年，債券市場良性發展，市場規模擴張較快， 貨幣增強產品在流動性可控前提下，實現收益增強，規模與客戶數增長雙雙超100%；“天天發”等理財系列產品持續優化，既豐富了產品期限，又推出新用戶專享產品，提升了華泰證券“漲樂財富通”的活躍度，滿足客戶多元化的理財需求。

上半年，券商主動管理業務中的另一位“明星”：面向機構同業客戶的委外業務表現同樣搶眼。

委外業務是指銀行、保險等機構客戶，將資金委托給外部資產管理機構進行投資的業務模式。據中央國債登記結算公司發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2015）》顯示，截至2015年底，共有426家銀行業金融機構存續理財產品賬面余額23.50萬億元，較2014年底增加56.46%，派生了巨大的委外業務空間和市場需求。

從委外對象來看，證券公司資管計劃是主要的委外合作機構，占近半市場份額。截至今年上半年，華泰證券資管委外主動管理規模較去年底增長近75%，客戶結構不斷豐富，覆蓋了股份制銀行、城商行、農商行、保險公司等金融機構。

依托平臺綜合投資管理能力優勢，華泰證券資管為股份制銀行等大型委外客戶提供了宏觀驅動下多元化投資管理服務，保持產品的差異化競爭優勢；對于中小型同業客戶，通過輸出投資管理能力及產品設計規劃能力，或通過定制化集合產品創設服務，協助客戶構建符合需求的產品線。

資產證券化業務引領行業創新

2016年上半年，資產證券化業務繼續保持同比高速增長趨勢。資產證券化業務既打通了企業基礎資產對接資本市場的直接融資渠道，進一步降低社會融資成本，優化社會資源配置，也是促進金融“脫虛入實”、金融支持實體經濟的重要體現。因此，資產證券化業務日漸成為券商角逐的新藍海。

據Wind資訊數據統計，今年上半年，資產證券化市場共發行178個項目，同比增長110%;發行量高達2738億元，同比增長65%。

繼2015年在互聯網消費金融、兩融債權、保障房等多領域開創行業先河后，2016年上半年，華泰證券資管新成立9個資產支持專項計劃，在票據收益權、保單質押貸款、互聯網保理等領域繼續引領行業創新，推出首單票據收益權資產證券化項目——華泰資管-江蘇銀行融元1號資產支持專項計劃；首單保單質押資產證券化項目——太平人壽保單質押貸款2016年第一期資產支持專項計劃；首單互聯網保理資產證券化項目——京東金融—華泰資管2016年第一期保理合同債權資產支持專項計劃（以下簡稱“京東保理ABS”），基礎資產覆蓋銀行、證券、保險三大金融板塊。

在京東保理ABS項目中，華泰證券資管通過專業的模型及定量分析技術，充分挖掘資產價值，確定了京東保理ABS項目的分層交易結構設計及定價方案：該項目分為優先A級(AAA評級)、優先B級(AA評級)和次級資產支持證券，優先A級預期收益率為4.1%，遠低于同類資產發行利率；次級資產支持證券規模僅占產品總份額的0.05%，全部由原始權益人邦匯保理的關聯方認購，具有顯著的發行成本優勢及償付保障。

2016年上半年，華泰證券資管資產證券化產品發行數量排名行業第二，新增資產證券化產品規模行業排名第三。截至2016年6月底，合計管理專項資管計劃21只，合計管理規模230.11億元。

資產配置能力將成券商資管的核心競爭力

“資產荒”持續蔓延，無風險利率一路下行，傳統投資策略有效性大幅降低，投資者也漸漸從單一投資轉向大類資產配置。資產配置能力將成為未來券商資管的核心競爭力之一。

2016年上半年，華泰證券資管逐步形成了初步形成了涵蓋VC、PE和并購基金和的私募股權投資產品線，為客戶提供多元化的資產配置方案。同時，拓展海外投資領域，引入海外先進投資策略，打造豐富的跨境投資產品線，創建了盛泰、海泰、榮泰三大系列品牌。

此外，華泰證券資管已于7月26日正式獲得公募業務資格。業內人士認為，此次公募基金資格獲批，將有助于華泰證券資管在大資管群雄逐鹿、競爭日益激烈的背景下，進一步豐富產品線，拓展客戶群、增強客戶黏性，滿足不同客戶差異化的資產配置需求，助力母公司實現財富管理轉型的戰略目標。華泰證券資管人士表示，目前，公司正在籌備首只公募產品。

（投資有風險）