每經編輯｜肖芮冬    

5月26日，A股縮量震蕩調整，上證指數收跌0.05%報3346.84點，深證成指收跌0.41%，創業板指跌0.8%。兩市成交1.01萬億元，較上一個交易日小幅縮量。醫藥板塊、汽車板塊調整，可控核聚變概念再度領漲。

5月26日盤后，《關于完善中國特色現代企業制度的意見》印發。其中提出，完善企業收入分配制度，推動企業健全工資合理增長機制，建立科學的企業高級管理人員薪酬和績效考核制度。推動上市公司開展中長期激勵，制定穩定、長期的現金分紅政策。這一舉措長期來看有望提升投資回報，使A股市場的股票估值更具吸引力。

國際消息上，當地時間5月25日，特朗普表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。此次延期顯示，雙方仍希望保留協商空間，以避免貿易緊張局勢升級。美歐關稅戰暫緩的消息提振市場情緒，美元走弱對亞太資產形成有效支撐，但關稅形勢的反復仍將對全球資本市場造成擾動。

本輪貿易沖突期間，人民幣顯示出較強的韌性，反映了中國出口競爭力的提升與多元化，以及投資者對于多元化投資的需求。當前階段可以考慮定投、網格等方式逢低布局，投資者可關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標的。

債市方面，5月20日LPR調降后長端利率持續上行，10年期國債利率逼近1.7%。特別國債進入發行高峰，疊加中美貿易談判帶來的利好影響，債券市場受到一定壓制。后續來看，匯率約束走向寬松或能進一步打開貨幣政策空間。未來一段時間內，我國貨幣政策仍將保持以我為主、適當寬松的立場。

當下久期策略依然占優，長債需求預期向好，長端利率依然存在下行空間。10BP的政策利率調降后，10年國債收益率在1.7%左右具有較好的配置價值，后續可以關注十年國債ETF（511260）。

往后看，全球市場短期或仍將承壓，市場風險偏好受到影響，投資者行為趨于謹慎。市場震蕩期疊加無風險收益率下行的宏觀背景下，紅利類資產顯現出較高的配置價值。

當前新“國九條”、市值管理等政策鼓勵上市公司分紅，對于央企來說，健全分紅政策，穩定分紅預期，既有助于增加投資者回報；又有助于央國企獲得價值認同、估值修復，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。當前階段，感興趣的投資者可定投月月分紅的紅利國企ETF（510720）。

投資者也可關注現金流ETF（159399）。市場表現來看，標的指數富時現金流指數2016年至2024年連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數。該基金可月月評估分紅，有望成為投資者兼顧現金流需求與投資獲得感的新選擇。此外，“大中市值+央國企+充裕現金流”有望為全年投資主線之一。現金流ETF（159399）的標的指數聚焦大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，感興趣的投資者可持續關注。

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我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來業績表現。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。基金有風險，購買過程中應選擇與自己風險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。