每經記者｜孫磊    每經實習編輯｜余婷婷    

“我認為，（業績增長的）核心是小鵬汽車在組織、產品、營銷，以及技術、經營的體系化綜合能力不斷提高的結果。”5月21日，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬在小鵬汽車今年第一季度財報電話會上說。

5月21日晚，小鵬汽車公布了今年第一季度財報。數據顯示，小鵬汽車第一季度營收為158.1億元，同比增長141.5%；總交付量達9.4萬輛，創下單季度交付量歷史新高，同比增長330.8%。

在研發投入方面，小鵬汽車第一季度的研發費用達到19.8億元，較2024年同期的13.5億元增加46.7%，略超市場預期18.6億元。

“小鵬汽車在2024年的研發總支出大約為65億元。2025年，我們預計全年的研發支出約為85億元。這個數字是保持不變的。增加的研發支出很大一部分將用于AI（人工智能）相關的投資。”小鵬汽車財務與會計副總裁吳佳銘表示，“除了投資人工智能領域外，我們還將繼續在產品車型方面進行投資，計劃在2025年、2026年推出更多車型，不斷調整我們的產品組合。”

圖片來源：每經記者 張建 攝

值得一提的是，在財報發布后，小鵬汽車美股股價一度漲超16%，隨后回吐部分漲幅。截至美東時間5月21日收盤，小鵬汽車美股股價上漲13%，報22.25美元/股。

售車單價下滑 毛利率仍增長

除交付量之外，小鵬汽車今年第一季度在毛利率方面創下了歷史新高，達15.6%，超過了零跑汽車同期的14.9%。小鵬汽車副董事長及聯席總裁顧宏地表示：“我們的成本控制能力大幅增強，汽車毛利率連續七個季度提高。”

財報數據顯示，小鵬汽車第一季度的汽車毛利率為10.5%，同比提升5個百分點。“雖然本季度賣車單價還在下滑，但賣車毛利率因為M03和P7+的熱銷帶來的規模效應釋放，（讓毛利率）仍然站上了低雙位數的水平，環比繼續提升0.5個百分點，也要略超市場10%的預期。”海豚投研方面表示。

與零跑汽車相似，小鵬汽車毛利率的提升也與戰略合作有關。財報數據顯示，小鵬汽車第一季度服務其他業務收入為14.4億元，其他業務毛利率達到了66.4%，環比增長6.8個百分點，同樣是歷史新高，而這仍然主要是大眾的技術服務費所帶來的貢獻。

毛利率增長之下，小鵬汽車的盈利能力也在改善。財報數據顯示，小鵬汽車第一季度凈虧損6.60億元，而去年同期和2024年第四季度分別為虧損13.7億元和13.3億元。此外，小鵬汽車在第一季度收到政府補貼等其他收入，也使得其虧損大幅收窄。

對于第一季度的補貼，小鵬汽車方面表示：“一季度收到了一定水平的監管補貼、稅收返還和稅務處理費退款等，這些收入的確認基于一季度實際收到的現金款項，但不確定接下來幾個季度是否還能從這類收入確認中受益。”

展望未來，小鵬汽車方面表示，仍有幾個方面可以改善毛利率。“提升高毛利車型的占比、供應鏈優化降本、三四季度更高的銷量潛力（都可以改善毛利率）。進入下半年及第四季度，我們有信心讓公司整體毛利率接近十幾個百分點的高位，從而幫助我們在第四季度實現盈利。”小鵬汽車方面表示。

在此次財報電話會上，何小鵬表示：“2025年第二季度我們將完成五個車型年款升級或增加配置，三季度將有兩款全新的重磅車型開始交付放量。我很有信心今年不僅實現銷量翻倍以上的增長目標，而且公司還將在四季度走向盈利。”

多款新品將發布 部分搭載自研芯片

就小鵬汽車的新品發布節奏，何小鵬在財報電話會上透露：小鵬MONA M03 MAX“滿血”版本車型將在5月28日上市；全新車型小鵬G7將在6月發布；第三季度則將推出全新一代P7；第四季度則會有鯤鵬超級電動車型逐步進入量產。

“從三季度開始，公司推出新車型的勢頭將更強勁，并延續至2026年，會帶來更多交付量。公司的人工智能能力和研發成果將體現在汽車和機器人上，有助于保持行業領先地位。此外，公司的鯤鵬電驅動系統將為未來產品線提供動力。”何小鵬認為，接下來新車的發布有助于促進小鵬汽車銷量的增長。

在小鵬汽車接下來發布的新品中，將有車型搭載小鵬汽車自研的圖靈芯片。何小鵬在電話會中透露：“圖靈芯片的開發進展非常順利，不僅在汽車應用方面，在提升自動駕駛能力、座艙功能及很多車型上都表現良好。今年第二季度已開始生產，預計今年第三季度會有更多支持圖靈芯片的車型量產。”

“我一直都認為，如果在車上做到L3級別的自動輔助駕駛軟件能力，對用戶來說，這將是汽車與AI結合中巨大的創新與變革。在2025年、2026年，我們會堅定地以圖靈芯片為基礎，圍繞自動輔助駕駛能力和智能座艙能力，來構建全本地端的VLA（視覺語言動作）能力。”何小鵬補充道。

值得注意的是，小鵬汽車接下來發布的新車多為品牌中售價較高的車型，其能否在高價位段的市場中繼續熱銷成為市場關注的焦點。何小鵬稱：“小鵬在最近三年做了非常多的研發，做好框架、功能、性能、質量、成本、服務上的細節。我非常有信心小鵬能在每個價格段位拿到TOP3甚至TOP1。”

盡管小鵬汽車方面對于接下來的發展充滿信心，但當前行業競爭依然激烈，行業淘汰賽結局還未明朗。例如，日本車企在華正以聯手本地化供應商和極具競爭力的價格等策略來應對自主品牌的攻勢，并期望奪回失去的市場份額。

對此，何小鵬表示，汽車公司會經歷從零部件集成到單項全棧自研，再到多項融合性自研的過程。無論營銷和銷售做得多好，最重要的還是產品能否滿足客戶和市場需求。“小鵬正從全棧自研邁向矩陣式融合研發，這將使小鵬的科技能力更加突出，從而在中長期競爭中取得更有利的位置。”何小鵬說。