過去十年，云計算、疫情線上經(jīng)濟、生成式AI三個重要科技周期里，港股相比美股更依賴估值驅(qū)動。20年以來，港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭受制盈利下修、監(jiān)管壓力和外資撤離，市場主導(dǎo)地位削弱。DeepSeek引發(fā)中國AI資產(chǎn)價值重估后，恒指最高上漲19.9%，大部分由估值抬升驅(qū)動，高位回落后估值回吐少于美股。

互聯(lián)網(wǎng)板塊近期整體調(diào)整和基本面關(guān)系較小，主要受流動性及情緒面波動影響。光大證券認為，調(diào)整后預(yù)計演繹至分化，阿里跨境電商對美敞口偏低，騰訊海外游戲目前未受關(guān)稅影響，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)板塊整體國際化程度不深，后續(xù)較強力的回購有望帶來支撐，當(dāng)前估值具備性價比，看好阿里巴巴、騰訊控股等基本面穩(wěn)健&符合中長期AI主線的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，后續(xù)股價表現(xiàn)有望率先企穩(wěn)回升。

恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）支持T+0交易，標的指數(shù)聚集互聯(lián)網(wǎng)平臺經(jīng)濟，涵蓋了阿里巴巴、京東、騰訊、美團、快手、百度等大型互聯(lián)網(wǎng)公司，互聯(lián)網(wǎng)巨頭權(quán)重占比高達90%，前五大成分股占比超60%，銳度極高，指數(shù)AI含量高達97%，DeepSeek含量達86%，是投資者布局AI+互聯(lián)網(wǎng)核心資產(chǎn)的好工具。（聯(lián)接A類：013171；聯(lián)接C類：013172）