每經記者 溫夢華    每經編輯 彭水萍

丨2025年4月30日 星期三丨

NO.1 山西汾酒2024年營收、凈利均保持兩位數增長

4月29日，成功躋身白酒TOP3的山西汾酒公布了2024年業績及2025年一季報。財報顯示，2024年公司實現營收約360.11億元，同比增長12.79%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為122.43億元，同比增長17.29%。2023年公司營收、凈利潤增速則均超20%。今年一季度，公司實現營收約165.23億元，同比增長7.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為66.48億元，同比增長6.15%。 

點評：從數據來看，2024年山西汾酒營收、凈利潤增速雖較2023年有所放緩，但仍保持兩位數增長，展現出較強的盈利能力，說明其市場份額和品牌影響力較為穩固。2025年一季度，公司營收和凈利潤增速雖放緩至個位數，但這可能與白酒行業整體增速放緩、市場競爭加劇以及消費需求變化有關。未來，公司仍需要進一步優化產品結構，提升高端產品占比，加強品牌建設和市場推廣，以應對市場變化。 

NO.2 重慶啤酒今年一季度營收凈利均小幅增長

4月29日，身陷合同糾紛的重慶啤酒發布了2025年一季報。財報顯示，今年一季度公司營收約為43.55億元，同比增長1.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.73億元，同比增長4.59%。公司實現啤酒銷量88.35萬千升，比上年同期86.68萬千升增長1.93%。 

點評：雖然身陷合同糾紛，但從數據來看，重慶啤酒今年一季度仍實現了小幅增長，營收和凈利潤的穩步提升，表明公司經營狀況相對穩定，成本控制和盈利能力有一定保障。啤酒銷量的增長則反映出產品在市場上有一定認可度。然而，合同糾紛可能對公司品牌形象和業務拓展帶來潛在影響，公司仍需妥善處理糾紛，以穩定市場信心。 

NO.3 茅臺文旅公司招募京東平臺文創店鋪線上運營商

近日，茅臺文旅公司發布關于招募京東平臺文創店鋪線上運營商的公告，公告稱為滿足公司發展需要，打開茅臺文創產品線上終端市場，經研究，決定面向社會公開招募1家線上運營商，在京東平臺上建設和運維茅臺文旅公司文創店鋪。服務期三年，協議一年一簽，招商人每年對運營商進行考核，考核合格后方可續簽協議，考核不合格招商人有權另選服務商。 

點評：茅臺文旅公司發布招募京東平臺文創店鋪線上運營商的公告，旨在拓展線上市場。通過在京東平臺開設文創店鋪，茅臺能夠借助京東龐大的用戶群體和成熟的電商體系，有效提升文創產品的曝光度和拓寬銷售渠道，進一步豐富茅臺的品牌形象，有望為公司開拓新的利潤增長點，文創產品的銷售將增加營收來源；同時，也有助于增強品牌與年輕消費群體的互動，提升品牌活力。 

NO.4 樂惠國際：鮮啤板塊預計2025年會跨過盈虧平衡

4月29日，樂惠國際在投資者關系記錄表中回應了2024年鮮啤板塊虧損原因及應對措施。公司表示，虧損原因包括新建設工廠的固定資產折舊、直營店裝修及人員費用等投入大，酒館建設投入多，資產攤銷折舊占比較重。2024年已把酒館轉為加盟模式，減少投入；同時隨著鮮啤銷量的增長，公司預計2025年會跨過盈虧平衡，爭取鮮啤業務實現盈利。樂惠國際的策略還是雙聚焦策略，堅持聚焦即飲渠道，堅持聚焦酒廠城市所在地的核心市場。同時，公司稱鮮啤已經成為國內啤酒的新發展趨勢。目前國內的扎啤市場滲透率遠不及歐美日韓，未來國內扎啤市場會有一個明顯的增長勢頭。

點評：樂惠國際回應2024年鮮啤板塊的虧損原因及應對措施，并對未來市場發展進行了展望，這對公司未來發展具有重要影響。短期來看，公司及時調整策略，將酒館轉為加盟模式以減少投入，這有助于緩解資金壓力，優化資源配置。然而，這一轉變也可能對品牌管控和消費者體驗帶來挑戰，需要公司加強管理。同時，公司將鮮啤業務視為未來發展的重點，若公司能抓住這一機遇，有望在鮮啤市場占據領先地位。