每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 楊夏    

近期，中國證券業(yè)協(xié)會公告了2025年第一批IPO（首次公開募股）企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單，強一半導體（蘇州）股份有限公司（以下簡稱強一股份）名列其中。

根據(jù)公告披露，強一股份專注于服務半導體設計與制造，聚焦晶圓測試核心硬件探針卡的研發(fā)、設計、生產(chǎn)與銷售。公司曾進行多輪融資，股東名單中不乏知名機構(gòu)的身影，甚至包括華為。

不過，強一股份的披露中也存在諸多值得關(guān)注的地方，如公司大量關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購。2024年上半年，來自關(guān)聯(lián)方B公司相關(guān)收入占公司營收比例超過七成。對于B公司的具體名字，招股書中不曾提及，而在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪郵件中，強一股份也對此避而不答。

值得注意的是，強一股份實際控制人周明實控的南通圓周率成立次年即成為強一股份第一大供應商。2024年上半年，強一股份毛利率超出同行平均水平9.25個百分點。

業(yè)績依賴于公司大客戶

強一股份是一家專注于服務半導體設計與制造的高新技術(shù)企業(yè)，聚焦晶圓測試核心硬件探針卡的研發(fā)、設計、生產(chǎn)與銷售。公司控股股東、實際控制人為周明，周明及其一致行動人合計控制強一股份50.05%的股份。

股東方面，近幾年來，強一股份曾多輪融資。據(jù)豐年資本官方微信公眾號2023年1月發(fā)布的一則推文稱，強一股份近日完成了數(shù)億元D+輪融資，本輪融資由諾華資本、復星、聯(lián)和資本、清石、正心谷、光谷產(chǎn)投、烽火基金、海風投資、一典資本共同投資。

從最新的股東表來看，強一股份投資方包括豐年君合、哈勃科技、元禾璞華等，其中，哈勃投資隸屬于華為技術(shù)有限公司，以及華為高級投資總監(jiān)郭志彥任職公司董事。

為何強一股份能夠獲得多家知名機構(gòu)的青睞？近兩年強一股份營收和凈利潤持續(xù)增長，2021~2024年上半年（以下簡稱報告期內(nèi)），強一股份分別實現(xiàn)營收1.1億元、2.54億元、3.54億元、1.98億元，對應的歸母凈利潤分別為-1335.84萬元、1562.24萬元、1865.77萬元、4084.75萬元。

強一股份業(yè)績很大程度上依賴于公司的大客戶。公司招股書中坦承，報告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額占營業(yè)收入的比例分別為49.11%、62.28%、75.91%和72.58%，集中度較高；同時，由于公司客戶中部分封裝測試廠商或晶圓代工廠商為B公司提供晶圓測試服務時存在向公司采購探針卡及相關(guān)產(chǎn)品的情況，若合并考慮前述情況，公司來自B公司及已知為其芯片提供測試服務的收入分別為2759.84萬元、12781.77萬元、23915.10萬元和13984.53萬元，占營收比例分別為25.14%、50.29%、67.47%和70.79%。“公司對B公司存在重大依賴”。

如此重要的B公司究竟是誰？4月17日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電強一股份并向公司發(fā)送采訪郵件。4月18日回復郵件中，強一股份并未透露B公司的名字，僅表示：“B公司是強一股份的關(guān)聯(lián)方，同時是全球知名的芯片設計企業(yè)，擁有較為突出的行業(yè)地位，其芯片系列多且出貨量大；同時，由于其芯片設計能力較強，采購中高端探針卡較多，其探針卡平均探針數(shù)量更多，使得產(chǎn)品技術(shù)附加值、單價及毛利率均相對較高。公司對于B公司存在重大依賴主要因為下游市場較為集中，與行業(yè)經(jīng)營特點不存在實質(zhì)差異。”

強一股份還回復稱，B公司在其行業(yè)中的地位穩(wěn)定、回款情況良好，不存在重大不確定性風險。公司與B公司合作緊密，業(yè)務具有穩(wěn)定性及可持續(xù)性，被替代的風險相對較低，相關(guān)交易的定價具有公允性；此外，公司具備獨立面向市場獲取業(yè)務的能力。未來，公司將進一步積極進行產(chǎn)品研發(fā)及市場開拓，并通過2.5D MEMS（微電機械系統(tǒng)）探針卡進入存儲領(lǐng)域，從而有效降低客戶集中度。

關(guān)聯(lián)交易引來外界質(zhì)疑

在供應商方面，強一股份的關(guān)聯(lián)交易同樣也引來了外界的質(zhì)疑。

圓周率半導體（南通）有限公司（以下簡稱南通圓周率）主營業(yè)務為國產(chǎn)高端半導體測試板的生產(chǎn)和銷售，與強一股份同屬控股股東、實際控制人周明控制。2021年8月至今，周明還兼任南通圓周率董事長。

報告期內(nèi)，強一股份向南通圓周率采購PCB（印刷電路板）、MLO（多層插裝技術(shù)）等產(chǎn)品及PCB貼片服務。

值得一提的是，南通圓周率于2021年4月設立，成立次年即2022年即上位強一股份第一大供應商，相關(guān)采購金額占公司當年采購總額比例達到20.33%。

此后的2023年和2024年上半年，南通圓周率繼續(xù)位居公司第二大供應商之位，相關(guān)采購金額占公司當年采購總額比例分別為13.03%和13.71%。

就此，強一股份回復稱，由于部分原材料的稀缺性，公司存在向單一或少數(shù)供應商采購金額占同類原材料采購金額比重較高的情形。

強一股份回復表示，目前中國僅有少數(shù)內(nèi)資企業(yè)可以實現(xiàn)半導體測試板的快速交付能力，其他廠商以日本、韓國為主，公司此前主要向韓國、日本供應商采購半導體測試板。在供應鏈安全問題日益迫切并為及時有效實現(xiàn)交付客戶的考量下，公司向南通圓周率采購PCB，具備合理的商業(yè)邏輯和必要性。

事實上，強一股份與南通圓周率的交易不止于此。根據(jù)招股書披露，為進一步聚焦主營業(yè)務，強一股份于2022年、2023年將功能板、芯片測試板業(yè)務相應人員轉(zhuǎn)至南通圓周率，因此公司向南通圓周率出售了與該等業(yè)務相關(guān)的設備、原材料并結(jié)算了相關(guān)項目的設計費，主要基于賬面價值交易，定價具有公允性。

記者注意到，在大量關(guān)聯(lián)銷售和關(guān)聯(lián)采購背景下，強一股份毛利率相對較高。報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為35.92%、40.78%、46.39%和54.03%，呈現(xiàn)逐步上升的趨勢。

相比于強一股份毛利率的逐步提升，同期同行毛利率卻逐年下降。2024年上半年，相比同行毛利率平均水平44.78%，強一股份毛利率高出了9.25個百分點；相比全球最大的半導體探針卡企業(yè)即FormFactor，強一股份毛利率也高出了超13個百分點。

對于2023年度和2024年上半年公司毛利率高于同行業(yè)可比公司平均水平，強一股份回復稱，主要是由于公司收入快速增長且MEMS探針卡收入占比提高，公司MEMS探針卡主要依靠自制探針，其技術(shù)附加值相對較高；同時，同行業(yè)可比公司，其中包括行業(yè)龍頭FormFactor的2023年度營業(yè)收入均出現(xiàn)了一定幅度的下降，對其毛利率產(chǎn)生了不利影響。

韓國子公司被調(diào)查注銷

在大量關(guān)聯(lián)交易情況下，強一股份的內(nèi)控是否規(guī)范，也成為外界關(guān)注的焦點。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，根據(jù)披露，強一股份控股股東、實際控制人周明報告期外曾向公司拆借資金，該等拆借資金所涉本金已于2020年全部清償，但截至報告期初尚未歸還的利息金額為15.31萬元，周明系于2022年將前述利息歸還完畢。

強一股份招股書中還坦承，公司曾于報告期外存在為周明配偶墊付社會保險、住房公積金等情形，所涉本金及利息共計2.93萬元已于2021年全部清償。

值得關(guān)注的是，強一股份全資子公司即強一半導體（韓國）有限公司（以下簡稱韓國強一）被調(diào)查。

根據(jù)披露，2024年2月，韓國特許廳特別司法警察以“違反防止不正當競爭及保護商業(yè)秘密法”為由，對韓國強一辦公室內(nèi)的資料、服務器、電腦等進行了搜查扣押。

就上述案件，4月18日，強一股份向記者回復稱，韓國強一前員工金某某和趙某某（原在Soulbrain SLD株式會社工作，離職后入職韓國強一）涉嫌在Soulbrain SLD株式會社（以下簡稱“Soulbrain”）工作期間泄露Soulbrain商業(yè)秘密，而韓國強一與金某某、趙某某在Soulbrain從事的業(yè)務直接相關(guān)，因此韓國特許廳認為金某某和趙某某存在讓韓國強一使用Soulbrain商業(yè)秘密的嫌疑，涉嫌違反《防止不正當競爭及保護商業(yè)秘密法》，正在對金某某、趙某某、韓國強一進行調(diào)查。

后續(xù)來看，韓國強一已于2024年8月解散注銷。為何要對韓國強一進行注銷，此次事件對于強一股份此次上市影響如何？強一股份回復稱，根據(jù)強一股份律師出具的《法律意見書》，根據(jù)韓國法務法人時雨出具的《法律意見書》，強一股份及其下屬子公司（含韓國強一）、韓國強一原董事周明不會被認定為違反《防止不正當競爭及保護商業(yè)秘密法》，不會導致發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員因涉嫌犯罪被韓國司法機關(guān)立案偵查。

對于韓國強一注銷的原因，強一股份回復郵件中并未說明，但表示，上述事項預計不會對強一股份財務狀況、經(jīng)營成果、聲譽、業(yè)務活動、未來前景等產(chǎn)生較大不利影響。