每經記者 楊建    每經編輯 趙云    

9月下旬，A股市場從探底到強勢拉升，私募機構的產品凈值也出現明顯修復。

雖然近期，市場又回到調整之中，但私募機構并沒有閑著，而是積極發行新產品。

私募排排網數據顯示，截至9月30日，9月份合計備案私募證券產品353只，環比增長171.54%，其中半數以上為股票策略產品。不少私募等待市場調整到位后積極攜帶新產品入場，有調查顯示，58.62%的私募認為A股市場趨勢已經反轉，還將進一步上漲；32.18%的私募認為市場有望開啟一輪較長周期的中級反彈行情。

行情回暖，私募產品備案數量環比大增171.54%

近期A股市場回暖，使得私募機構積極發行新產品入市。

私募排排網數據顯示，截至9月30日，9月份合計備案私募證券產品353只，環比增幅171.54%。從策略來看，半數以上為股票策略產品。數據顯示，截至9月30日，9月份合計備案股票策略私募證券產品200只，占到備案產品總量的56.66%。9月備案的353只私募證券產品中，量化策略產品有114只，占比為32.30%，主要以股票市場中性和股票量化多頭為主，9月分別備案產品50只和46只，占到備案量化產品總量的43.86%和40.35%。

值得注意的是，量化CTA策略產品中，量化多策略和量化趨勢比較受青睞；股票量化多頭產品中，空氣指增最受青睞，9月備案產品數量明顯高于其余指數增強產品。期貨和衍生品策略因其靈活性和多樣化的優勢，越來越受到專業投資者的青睞。多資產配置則可以利用不同資產之間的輪動效應來致力獲取穩定收益，被認為是穿越不同經濟周期的有效手段。多資產策略和期貨及衍生品策略比較受市場青睞，9月份分別備案65只和42只，占比依次為18.41%和11.90%。

從規模來看，9月備案產品主要來自0-5億元的小型私募機構，合計備案產品149只，占到備案產品總量的42.21%。9月有備案產品的百億私募有20家，合計備案產品50只。從規模來看，49家備案產品數量不少于2只的私募管理人中，100億以上私募管理人數量最多達11家。值得注意的是，量化私募管理人數量最多有33家，9月備案產品數量最多的是百億量化私募明汯投資，合計備案產品9只居首；其次是百億量化私募黑翼資產，合計備案產品6只。磐松資產、海南世紀前沿私募、鳴石基金等私募機構備案產品數量均不少于4只。

對于當前A股市場大勢走向，私募排排網調查結果顯示，58.62%的私募認為A股市場趨勢已經反轉，還將進一步上漲。32.18%的私募認為市場有望開啟一輪較長周期的中級反彈行情；另外數據顯示，68.97%的私募傾向于保持較高倉位或逢低加倉，在倉位水平、組合彈性、交易性機會上會采取激進策略。22.99%的私募傾向于保持中性倉位，追求“攻守平衡”。8.05%的私募傾向于倉位適當下調，采取保守策略。

從形態上看，市場仍處在暴漲后的第二階段之中。鴻涵投資告訴記者，經過9月底大幅增量跑步進場之后，市場需要消化浮籌以求多空平衡后開展再大級別的向上修復，這需要最少約兩至三周時間以完成調整。1.5萬億以上的成交體現出市場交投活躍的特性，當下也正是靈活交易攤低成本的最優時間窗口，未來隨著悲觀預期的扭轉市場向上修復的概率非常大，繼續耐心持有即可；方信財富投資基金經理郝心明表示，市場短線巨量拉高后逐漸回歸理性，市場將在下有政策、上有壓力的影響下重新進入震蕩筑底格局，機會存在于結構性的板塊和個股，耐心等待量能萎縮后重新進場。

機構頻繁調倉換股背后醞釀第二波攻勢？

A股近期的調整何時結束？市場資深分析人士汪平指出，今日大盤低開沖高回落，K線形態上是一根低開長上影倒T線，連續調整后指數初步止跌的跡象較為明顯。大盤見高點3674點調整以來，今天是調整的第7天，對比之前的逼空上漲階段，時間上基本滿足了短波調整的要求。空間上，2689-3674上行波段的半分位是3180點，5月份的高點是3174點，今天開盤便均已觸及，同時今天最低點3167點也已經非常接近3087-3153這個重要缺口的上沿。“簡而言之，大盤已經到達主要支撐位置，我們認為大盤已經止跌或者即將止跌，輕倉者可以考慮低吸。”

黑崎資本首席戰略官陳興文告訴記者，當前市場的調整已經接近尾聲，直到情緒型成交量出現明顯下降到呈現理性，市場波動性降低才是逐步入場的時機。對于后市表現，應保持長期謹慎樂觀的態度，市場在經歷了快速的估值修復后，盈利提升成為了延續升勢的重要前提。優質股票在財政發力周期的盈利增長和估值修復將成為主線敘事。國際局勢的風云變幻，中國資產的避風港屬性在每日劇增。板塊方面，建議關注新質生產力方向的科技線，以及消費彈性在細分領域的潛力。總的來說，市場的調整可能已經接近到位，但投資者應保持耐心。

暢力資產董事長寶曉輝認為，目前市場行情整體還是在一個盤整階段的向上醞釀階段。近期盤面大波動背后的原因，更多是市場多方和空方的相互博弈。多方的信號很明確，一些積極的政策信號不斷釋放，給市場帶來了一定的樂觀預期，增強了投資者的信心，吸引部分資金入場，推動大盤出現上漲行情。比如 “924” 政策組合拳對市場產生了積極影響，讓投資者對市場的穩定和發展有了更多期待。但是空方消息也是有的，近期國際局勢的不穩定、地緣政治風險等利空消息不斷涌現，使得投資者風險偏好下降。

“近期據我觀察，主力資金在不同板塊之間頻繁調倉換股，試圖尋找更具投資價值的標的。散戶資金則往往跟隨市場熱點進行操作，容易受到市場情緒的影響，在大盤上漲時追漲，下跌時殺跌，這與主力資金的操作形成了一定的博弈。就機會而言，現階段新興行業更具投資機會。大盤股基本面沒問題，但一個千億級別的公司，很難有一個大漲幅的，如果是一個新興行業的小公司，我們有希望看到他能給到十倍甚至百倍的回報，所以在這個階段，我更看好一些小公司能夠脫穎而出，實現自身增長，給到投資人以良好的投資機會。”