5月24日早盤，A股整體低開后拉升，滬指、深成指、創業板指相繼翻紅。近期熱度較高的科創100ETF華夏（588800）早盤窄幅震蕩。持倉股中，南網科技大漲超5%領跑，杰華特、納芯微、諾禾致源、威勝信息、宏華數科等漲幅居前。

華金證券認為，短期延續震蕩偏強趨勢，做多窗口開啟。（1）分子端：經濟修復預期上升。一是地產超預期放松下，銷售可能企穩回升：政策從減少供給、刺激需求兩方面加速房地產去庫存。二是4月份制造業投資、基建投資增速繼續回升。（2）流動性：短期可能進一步寬松。一是國內流動性短期可能進一步寬松。二是股市資金繼續改善地產政策大幅放松下，外資短期可能繼續大幅流入；風險偏好可能上升，融資、新發基金等流入短期可能上升。（3）風險偏好短期可能上升。一是國內政策短期提升市場情緒；二是地緣風險下降、海外降息預期上升提升全球市場風險偏好。

復盤歷史，信用回落時順周期和部分成長占優。（1）復盤來看，國內社融增速快速下行時，順周期和部分成長占優。一是風格上，價值和成長都可能占優：盈利下行時偏穩定的價值風格相對占優，盈利上升時成長風格相對占優。二是大類行業上周期、消費和部分科技成長都可能占優。（2）歷史上日本M2增速回落時，醫療保健、信息技術、公用事業、能源、金融表現占優。一是9次日本M2增速回落時有4次醫療保健行業領漲，2次信息技術行業領漲；二是除能源金融外，均是受經濟周期影響較小的行業。

公開信息顯示，科創100ETF華夏（588800）跟蹤的科創100指數，是科創板第一只，也是唯一一只中小盤風格指數。指數聚焦新質生產力，布局高成長科創黑馬，覆蓋人工智能、半導體芯片、創新藥、新能源等戰略性新興產業和高新技術產業。