4月14日晚，怡亞通正式發布2022年年報，公司去年實現營收853.98億元，同比增長21.64%；實現歸母凈利潤2.56億元。受制于全球經濟周期下行，以及消費端需求疲軟的不利形勢，公司所在的消費品供應鏈行業規模呈現出滯漲甚至下滑的趨勢，但公司2022年營收仍實現逆勢增長。

作為供應鏈龍頭企業，隨著消費復蘇，怡亞通主營業務有望進一步釋放潛力。目前，怡亞通已在母嬰、日化、食品等領域，與大品牌強強聯合，積極向高毛利率的自有品牌拓展。此外，公司去年在產業鏈供應鏈業務方面進行開拓創新，在新能源車方面的突破也備受市場關注。未來，“打造自有品牌+布局新能源”將助力公司拓寬增長空間。

深耕供應鏈生態，自有品牌突飛猛進

作為中國規模領先的消費品數字化供應鏈服務商及分銷商，怡亞通多年以來在酒飲、家電、母嬰、日化、食品、醫藥及服裝等消費品細分領域，為品牌商客戶提供深度分銷及營銷運營服務，并形成了遍布全國的物流、倉儲、銷售網絡。

目前，怡亞通與100余家世界500強企業及2600多家國內外知名企業達成了戰略合作關系，服務行業已經實現消費品全品類覆蓋，形成了強大的資源整合能力和競爭優勢，能有效地幫助合作伙伴提高核心競爭力。

在擅長的酒類方面，公司繼續大力發展品牌運營的服務能力和水平，酒類品牌運營良好態勢。公司已經取得市場佳績的“釣魚臺珍品壹號”“國臺黑金十年”“摘要12年”等一系列品牌運營爆款產品，在報告期內繼續保持增長勢頭，實現了營業收入7.86億元。隨著公司與上游基酒廠的深度合作綁定，使得公司對基酒供應的掌控能力大大增強，未來潛力可期。

市場規模上，中國白酒市場規模超過6000億元，據弗若斯特沙利文，2021年中國醬香型白酒市場規模達1900億元，預計2023年醬酒規模為2246億元，仍保持較高增速。

更重要的是，依托于縱深一體化的服務能力，以及白酒行業取得的成功，怡亞通的成功經驗有望向其他消費品板塊復制探索，形成自有品牌矩陣。

據悉，目前怡亞通已在母嬰、日化、食品等領域，與大品牌強強聯合，積極向高毛利率的自有品牌拓展。例如，在家電板塊，怡亞通推出“新風谷”自有品牌的空氣清新及消毒機系列產品；在母嬰板塊，怡亞通整合了新疆天山有機牧場的駝奶資源，從原材料和工藝上優中選優，推出“黃金駱駝”自有品牌高端奶制品等。

隨著怡亞通將成功經驗向更多品類復制，向母嬰、日化、食品等領域拓展，怡亞通有望更牢固掌握對品牌以及價格制定的主動權，創造新的業績增長點，獲取更高附加值的利潤空間，進一步提升企業的盈利能力和市場競爭力。

加碼新能源賽道，構筑新利潤增長點

除了自有品牌業務繼續推進品牌建設外，怡亞通去年在產業鏈供應鏈業務方面也進行開拓創新，以產業整合+供應鏈服務+投資孵化等組合拳策略，逐步切入到如建材、石油化工、農林牧等工業原材料源頭及光伏產業鏈、新能源商用物流車的定制/銷售/流通產業鏈等優勢產業鏈。

怡亞通在新能源車方面的突破備受市場關注。報告期內，公司與“江蘇吉泰”合資建立新能源商用物流車公司，利用吉泰的線控底盤技術和怡亞通的物流產業園區及客戶資源優勢，嘗試新能源物流車、換電輕卡車輛的應用定制，跨界造車，介入到新能源物流車的流通銷售領域，完善產業鏈生態建設，并于今年3月發布最新產品“eD1 MINI”純電微型物流車。

當前，傳統企業廠商和造車新勢力激戰乘用車市場，相關市場早已成一片“紅海”。而怡亞通另辟蹊徑選擇了門檻更高的新能源商用車，以換電輕卡，冷鏈物流車、城配物流車為代表首先切入新能源車的產業供應鏈領域。

其中原因也不難理解。一方面，隨著電商、外賣、同城配送行業的發展，對于履約效率的要求越來越高。而在這股風潮中，最后一公里成為城市配送中最大的痛點。據測算，供應鏈上最后一公里的成本約占貨物運輸總成本的28%左右。因此，最后一公里配送是整個物流行業亟需解決的問題。

另一方面，作為國內供應鏈龍頭企業，怡亞通將充分發揮場景+技術的優勢，提供物流配送新業態下的高效、智能、便捷解決方案。其產品設計、制造、銷售和運營方式，與行業屬性、園區物流、終端配送等數字化管理場景的結合緊密，呈現出底盤平臺化和行業個性定制化的趨勢。

新能源作為怡亞通的又一重大戰略，也將為公司帶來全新的生態和市場機遇。

首先，怡亞通可以充分發揮怡亞通既有的產業優勢，并拓展其在新能源行業的服務能力。其次，合資公司將充分利用公司的供應鏈服務能力與經驗，創新打造新能源商用車的銷售和服務的供應鏈體系；而“供應鏈管理+新能源線控底盤技術=新能源商用車整車系統方案解決商”模式將形成公司新的利潤增長點。最后，合資公司逐步迭代新能源商用車的銷售及供應鏈網絡，同步將現有線上及線下物流客戶資源導入，并依托供應鏈服務系統為購車客戶提供增值服務，助力怡亞通實現商業模式的升級探索，完成對新能源供應鏈領域的全面進入，形成新的利潤增長點。

海通國際認為，基于多年在物流、倉儲和銷售渠道網絡體系的良好布局，以及在供應鏈服務上積累的深厚經驗，隨著怡亞通向高科技、新能源等戰略新興性行業的供應鏈領域做出積極嘗試，緊跟市場需求，公司未來有望不斷探索與開拓高附加值高毛利的業務機會，拓寬增長空間。

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