隨著一季度的結束，各項重磅數據也開始出爐。

央行數據顯示，一季度M2增速達12.7%，比上年同期高3個百分點；新增貸款10.6萬億元，其中，住戶貸款增加1.71萬億元。

國家統計局昨天公布了CPI和PPI數據，3月份CPI同比上漲0.7%，增速相比2月份回落0.3個百分點。從好的方面來說，這會給貨幣政策帶來寬松預期，進而利好資本市場。

與此同時，居民存款狂飆，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。存款大幅增加，可以看出大家對投資與消費相對謹慎。

達哥之前就說過，只要A股能持續穩定走好，這么大體量的存款，是有望源源不斷流向資本市場上的，不僅可以解決企業融資的問題，更能讓大家腰包鼓起來，然后刺激消費，從而形成螺旋式上升的趨勢。

但就目前來說，市場并沒有形成這種正反饋，存款搬家的情況暫時難以看到。貨幣政策寬松預期帶來的邊際效應也在減弱，這從存貸剪刀差的擴大也能看出來。所以，當下無論是資本市場還是經濟，都迫切需要強有力的政策組合拳來破局。

不過，上面這些數據，對于A股來說其實影響并不大，因為市場從來都是炒預期的，所謂“困境反轉”就是這樣的邏輯，這是A股的特色之一。

好了，多的咱就不深聊了，回來聊聊市場。今天，大盤波瀾不驚，個股精彩紛呈。滬深兩市小幅放量，漲幅超9%的個股家數明顯增加，20CM漲停個股數量創近期新高，說明市場風險偏好顯著提升，略微超預期。

大盤方面，昨天說得很清楚了，在上證指數3300點附近可以嘗試機會。今天的反彈，是對前兩天下跌的修復，屬于預期之中，不過這種修復只能說是完成了一大半，并不意味著震蕩修復完成了，主要是今天滬指的高開分時缺口在盤中沒有回補。

當然，這個缺口可以和之前的3275點那個缺口性質類似，即不回補。所以，明天上證指數可能會有兩種走勢：一種是直接上攻創出新高；另一種是回補今天的分時缺口，做個5分鐘級別對稱的箱體震蕩之后再選擇方向。無論哪一種，都屬于是比較好的現象，咱們耐心即可。重點關注短期支撐能否被跌破。

北向資金出現異動，逆勢流出42億元，這是需要引起警惕的，但也有可能是這些資金從釀酒等傳統重倉板塊撤出用于調倉。后續可以關注北向資金的流向，如果馬上回流則問題不大，大概率是調倉；如果繼續明顯流出，則要當心可能會引發盤面變化。

板塊方面，昨天活躍的影視動漫、手機游戲等今天繼續活躍，仍然和人工智能題材相關。消息面上，國家網信辦就《生成式人工智能服務管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見，這對上述板塊形成刺激。上述板塊連續兩天大漲確實超預期，但短線累積的獲利盤隨時可能出現回吐，而且板塊指數的走勢結構是經過短期小箱體震蕩之后的新高。如果后續上漲放不出力度的話，回踩箱體的概率比較大。

不過，從上述板塊指數的中期走勢結構來說，因為他們從2015年以來連續下挫，放在大周期之下，即便近期漲幅較大，但仍屬于低位。值得注意的是，繼網絡游戲板塊之后，傳媒板塊指數也有效突破了連續幾年的橫盤震蕩上沿，如果后續調整時能夠繼續穩住，走出中線趨勢的概率比較大。

但短期來說，昨天對于傳媒的觀點不變，新高之后要小心。今天板塊龍頭上海電影雖然繼續沖高，但尾盤炸板封不住漲停就是征兆，明天要小心可能出現大波動，進而影響板塊。其實，目前相當多的數字經濟分支板塊都是類似，從這些分支板塊指數來說，在短期箱體震蕩下沿，可以嘗試止跌的機會，但當創出新高以后，就不再適合追漲了，而是處于短期獲利了結的局面。

對于整個人工智能方向，算力、存力、數據等細分領域仍然是首選。不管哪家的模型，最終都得要算力、存力、算法、數據等，而且理論上隨著大廠入局，對這些要素的需求是大增的。與此同時，在拉動數據中心需求的同時，伴隨著算力密度的提高，算力設備、數據中心機柜的熱密度都將顯著提高，液冷技術在數據中心散熱和算力設備散熱的全鏈條導入將加快。

比較有意思的現象是服務器這類，一篇“小作文”，導致相關個股漲停，給不少概念續命。一般來說，概念炒作最有價值的階段是：市場認為你有，即便公司沒說，股價仍然持續上漲。而到了靠“小作文”的階段，一定程度上代表著獲利籌碼開始松動，后續籌碼有點頂不上來，隊伍開始不好帶了，才要靠“小作文”重新統一思想。

美國智能眼鏡開發商和零售商Innovative Eyewear，官宣推出了一款名為“Lucyd”的手機應用，該應用可以為智能眼鏡用戶提供ChatGPT的語音服務。和市場上同類產品相比，區別就是這家公司的產品可以連接ChatGPT。智能穿戴設備是AI落地的主要場景之一，這方面有故事可講，值得關注一下。

中字頭板塊今天崛起。中字頭板塊指數月K線、季K線級別的均線，已形成多頭排列。要說不關注，那是不可能的。

下跌的重災區是消費，其次是新能源，都合情合理。一個是景氣度未反轉，邏輯證偽，一個是景氣度高點已過，暫時缺乏新邏輯。需要注意的是，消費中的酒店、旅游等有點不同，景點旅游繼續關注度上影線的修復。流出的資金，拔劍四顧心茫然，掃了一圈也不知道買啥，于是又懟入AI“共襄盛舉”。

整體來說，今天市場整體表現不錯，大盤屬于是二選一的思路，無論出現這兩種中的哪種情況，都是比較不錯的走勢。操作策略上，維持持股待漲或者10日均線附近低吸的策略不變，高位連續大漲過的品種不要過分追高，關注相對低位的蓄勢品種。

關注北向資金能否回流，如果北向資金繼續流出，則要小心引發盤面回落，所以近期切忌追高操作。高位人工智能品種，小心二次拉高出貨，硬科技（電子元器件、半導體）調整到支撐位時，可視情況嘗試機會。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝