來源：微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997） 近兩周的行情，估計各位老鐵回血不少，當然近兩周上市的新股，也成為市場中一道靚麗的風景線。5月6日上市的嘉環科技收獲5個漲停，今天上市的銘科精技和江蘇華辰也死死地封在了漲停板上。 可以感受到，最近市場的打新環境，開始有所好轉，這對參與打新的老鐵，無疑是一個利好。不過在全面實行股票發行注冊制預期的大背景下，打新依舊需要各位老鐵仔細甄別。 明日將有兩只新股進入申購環節，為瑜欣電子和東田微。今天，達哥打新觀察團想給大家重點介紹一下瑜欣電子——一只相對可比公司具有估值優勢的匯率下跌受益股。 基本情況 瑜欣電子主營業務為通用汽油機及其終端產品零部件和舷外機零部件的研發、生產及銷售，主要產品有點火器、調壓器、飛輪、變流器、充電線圈、控制器、傳感器等。 瑜欣電子的營業收入，從2018年的3.99億元增長至2021年的6.55億元，近3年營業收入復合增速為17.97%；凈利潤從2018年的5437.71萬元增至2021年的8211.94萬元，近3年凈利潤復合增速為14.73%。 2021年，瑜欣電子的毛利率小幅下降，凈利率與凈資產收益率近3年相對穩定，資產負債率小幅上升。2019年，因為美國加征關稅影響，公司所在行業的增速有所下滑，公司的業績也隨之下滑，而之后則呈現快速增長。 行業情況 根據《國民經濟行業分類》的行業劃分，瑜欣電子所處行業為“通用設備制造業”范疇下的“其他通用零部件制造”，具體主要為通用汽油機及終端產品配件制造。 通用汽油機又稱通用小型汽油機或簡稱通機，為通用動力機械的一種，指除車用及特殊用途以外的汽油機。在發電機組、農業機械、園林機械、小型工程機械中有廣泛應用。 從全球市場來看，通用汽油機需求保持在6000萬臺/年以上，北美、歐洲、大洋洲、日本、中東、部分東南亞國家等國家和地區，經濟發達，居民生活水平較高，已成為通用動力機械產品的主要消費市場，每年的需求占全球需求的比例超過90%。歐洲和北美等發達地區是全球通用汽油機產品最大的消費市場，約占全球需求的一半。 根據中國內燃機工業協會的統計數據，目前我國通用汽油機及終端產品80%以上用于出口，產量約占全球總產量的40%至50%左右，已成為世界第一大生產國。2003年至2020年，我國通用汽油機及終端產品產量由355萬臺增長至3346萬臺，年均復合增長率達14%。而近期美元持續升值，有利于我國通用汽油機行業的出口。因此，瑜欣電子也將從美元升值中獲益。 估值比較 以發行價計算，瑜欣電子的動態市盈率（TTM）為22.91倍。根據瑜欣電子的招股意向書，其可比公司有鋒龍股份、神馳機電、中堅科技和大葉股份。 截至5月11日收盤，可比公司的平均動態市盈率（TTM）為58.23倍。由于中堅科技的市盈率異常偏高，剔除中堅科技后，可比公司的平均動態市盈率為31.07倍。可以看出，公司的估值水平低于可比公司的平均水平。 據iFinD數據，以整體法計算，通用設備制造業最新市盈率（TTM）為23.21倍，其他通用零部件制造業最新市盈率（TTM）為31.24倍。也就是說，公司的估值水平低于行業整體估值。 從以上數據可以看出，瑜欣電子的估值水平，不論是相對于可比公司，還是其所在行業，都具備一定的優勢。 打新情緒 瑜欣電子將登陸的是創業板。最近10個交易日，創業板指數上漲近8%，通用設備制造業最近10個交易日上漲12.32%，其他通用零部件制造業最近10個交易日上漲14.92%。 全市場最近10只上市的新股，有3只于上市首日破發，破發率為30%；最近10只上市的創業板新股，有3只于上市首日破發，破發率為30%。 可以看出，瑜欣電子所在的行業近期走勢較為強勢，創業板新股的打新情緒也較強。 最終結論 整體來看，瑜欣電子業績增速尚可，所在行業近幾年持續增長，且有人民幣匯率下跌利好，公司盈利能力指標優于可比公司，估值低于可比公司平均水平與行業水平，具備一定估值優勢；其所在的創業板打新情緒較強。 達哥打新觀察團將新股按照破發風險從小到大排列劃分了四個區段，分別是舒適區、中性偏強區、中性偏弱區和謹慎區。綜合來看，瑜欣電子可劃為中性偏強區。 （免責聲明：本文僅是達哥打新觀察團對新股的分析，并非操作指導和投資建議，僅供參考，據此入市，風險自擔） 搜索 復制