每經編輯｜程鵬    

上周三，電動皮卡制造商Rivian在納斯達克閃亮登場，成為2021年規模最大IPO，也是美股歷史上規模第六大的IPO。

上市僅僅三天時間，市值已經突破1000億美元大關，并且超過了戴姆勒、大眾、通用以及福特等一眾老牌車企， 成為僅次于特斯拉的美國第二大上市車企。

雖然表現足夠驚艷，但特斯拉CEO埃隆·馬斯克卻似乎并不看好Rivian的未來發展前景。馬斯克潑來了冷水，“提高產能和收支平衡，這才是公司真正面臨的考驗。”

圖片來源：視覺中國

Rivian三天市值突破千億美元

馬斯克：產能和現金流才是考驗

特斯拉勁敵Rivian上周進行了大規模的IPO，現在的市值超過1000億美元，馬斯克卻潑了冷水。

馬斯克上周五在推特上表示： “我希望他們（Rivian）能夠實現高產量和盈虧平衡，這才是真正的考驗。”

馬斯克補充道，在數百家汽車初創公司中，包括電動車和燃油車，特斯拉是過去100年里唯一同時實現了高產和正現金流的美國汽車制造商。

這并非馬斯克第一次“嗆聲”Rivian，他上月曾表示，與規模化生產和供應鏈相比，原型車微不足道。這番言論針對的正是Rivian，該公司尚未大規模生產汽車。

值得一提的是， Rivian從特斯拉挖走了許多前員工，包括幫助制造特斯拉Model 3的關鍵工程師。

盡管Rivian此前宣布與亞馬遜簽訂了10萬輛電動貨車的大訂單，但該公司迄今為止尚未獲得收入。

CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson在討論Rivian的市值時表示，該公司甚至還沒有獲得任何明顯營收，（市場表現）真的令人難以置信。

做空特斯拉的“大空頭”點評

Rivian的超高估值：“政府獨角獸”

作為一家背靠大樹的電動汽車初創企業，Rivian被認為是特斯拉接班者的有力候選人之一，也被稱為特斯拉最大競爭對手，獲亞馬遜、福特支持。

圖片來源：視覺中國

Rivian在IPO后，亞馬遜仍持有18.9%的A類股，及17.3%的股權；這意味著，亞馬遜持有的股權價值超過173億美元，隨著Rivian上市后大漲，亞馬遜這兩天大賺76.74億美元。另一股東福特這兩天大賺了46.09億美元。早在2019年，亞馬遜便牽頭向Rivian投資7億美元；同年，福特汽車也向Rivian投資5億美元。

根據Rivian的招股書文件，從2020年初到今年6月，該公司公布的營業虧損約為20億美元，今年第三季度虧損高達12.8億美元，而收入在0~100萬美元之間。同時，公司的研發投入高，2020年的研發投入約為7.66億美元，今年上半年的研發投入達到6.83億美元。截至6月30日，該公司手頭有大約37億美元的現金和現金等價物，此次上市也是給公司發展持續輸血。

Rivian憑借全電動皮卡在市場上擊敗了競爭對手，但尚未大量生產其車輛。Rivian正為亞馬遜生產送貨專用的廂型車，亞馬遜已訂購10萬輛，到2030年交付。預計最早明年將有1萬輛Rivian車輛運送亞馬遜包裹。

事實上，Rivian 遠非一家成熟的公司。它僅在9月份才開始生產和交付車輛，不過主要是給自己的員工。而且要擴大制造規模也面臨著巨大的挑戰。到上個月底，Rivian 僅交付了156輛皮卡 R1T；它計劃在下個月開始交付 S.U.V. R1S。然而，在一份財務文件中顯示，其預計不會完成卡車和 SUV 的 55400 個訂單。

圖片來源：Rivian 官網

根據New Constructs的首席執行官David Trainer此前說法， Rivian需要在本十年末生產超過100萬輛汽車才能證明其高估值是合理的。 與之對比，從2008年開始交付的特斯拉，去年才交付了不到50萬輛汽車。Rivian現在僅僅有一家位于伊利諾伊州的工廠，年產能為15萬臺，遠不能滿足當前的訂單需求。

雖然汽車都還沒有量產， Rivian馬不停蹄地考慮投資一系列項目，除了已經規劃的一對新的汽車組裝廠外，還積極尋求一個獨立電池工廠的選址。 據知情人士透露，位列Rivian最重要的投資優先事項是第二家美國汽車制造廠，其次是歐洲的一家工廠，該工廠將于2023年底開始生產汽車。美國本土的亞利桑那州、密歇根州和德克薩斯州，都在電池廠候選名單里。Rivian此前曾透露將在美國德克薩斯州興建第二座組裝廠的計劃，以便擴大產能。

在最近通過的1萬億美元基礎設施投資和就業法案中，一些電動汽車支持計劃已經得到批準。其目標是在道路系統中增加更多充電站。如果美國要實現轉換更大比例的綠色車輛并到2050年實現凈零排放的目標，兩黨都表示擴大充電網絡并加快充電速度將是更多電動汽車購買的關鍵，這將需要私人和公共投資。根據其稅收抵免政策，如果滿足特定條件，“重建更好”提案將會給予每輛電動汽車或汽油/電動混合動力汽車的稅收抵免擴大至12500美元。這無疑又給投資者一個繼續推高Rivian股價的新動力。

針對馬斯克上周五的上述推文，做空特斯拉的“大空頭”Michael Burry語帶嘲諷地評論道， “不，馬斯克，真正的考驗是在沒有政府大規模支持以及電動車補貼的情況下，還能實現這樣的目標。” 當然Burry也不忘點評Rivian的超高估值， 稱Rivian為“政府獨角獸”，因為“我們生活在免費資金和無休止的政府補貼時代。”

（本文不構成投資建議，據此操作風險自擔）

編輯|程鵬 ?杜波

校對|段煉

封面圖片來源：視覺中國

每日經濟新聞綜合財聯社、華爾街見聞

“每經AI品房”小程序正式上線，

全國297個地級城市100萬個樓盤小區，

樓市資訊與樓盤分析智能獲取！

德爾塔毒株全球大流行，點擊下方圖片或掃描下方二維碼，查看最新疫情數據↓