8481只！這是截至今年7月底的公募基金產品數量，回到一年之前，這個數字為7289只。

短短一年時間，公募基金的產品數量又增長了近1200只。

一邊是“炒股不如買基”的聲音，一邊是“選基難”的感慨困惑。投資者的選擇路徑似乎變得復雜。

但困難往往推動創新，FOF的出現為投資者提供了較佳的選基路徑，而精于選基的FOF基金經理也越來越受到投資者的關注。富國基金的王登元便是其中的行家之一。

身為富國多元資產投資部副總經理兼FOF基金經理的他，對于如何選基和如何做輪動，有著深刻的見解和豐富的實戰經驗，繼2020年富國智誠精選3個月持有期混合FOF拿下了公募FOF產品的業績第一之后（數據來源：Wind，截至2020年12月31日），近期他又將掌舵一只FOF新產品——富國智優精選3個月持有混合FOF。

“老司機”領銜 業績優異

說起王登元，可能不少投資者并不是很熟悉，但對于誕生僅4年的FOF基金經理而言，管理時間超過2年的他，已算得上是這個領域的“老人”。

王登元于2016年10月加入富國基金,歷任定量研究員、定量投資經理、FOF投資經理、多元資產投資部多元資產投資總監助理；現任多元資產投資部副總經理兼FOF基金經理。自2019年9月起任富國智誠精選3個月持有期混合FOF基金經理。

Wind顯示，截至9月14日，富國智誠精選3個月持有期混合FOF成立以來的收益達63.88%，其中在2020年度的收益達50.71%，在所有FOF產品中排名首位。

如果看截至今年6月底的業績，富國智誠精選3個月持有期混合FOF自成立以來的收益達68.76%，而同期上證指數收益率為20.27%，相對超額收益達48.49%。

筆者注意到，在王登元所管產品的定期報告中，經常能看到類似這樣總結的話語：“專注于優選長期風格穩定的偏股型基金，通過偏股型基金優選、構建組合、定期調整實現具有偏股公募基金表征及選基超額的目標。”

簡單幾句話，其實已經包含了王登元的選基邏輯以及給自己設定的目標，優選、定期調整是方式方法，而從公募基金的過往業績來看，如果計算自2005年1月1日至2021年7月26日的年化回報率，可以發現普通股票型基金指數的年化回報率達18.72%，偏股混合型基金指數的年化回報率達17.07%，這是王登元長期要超越的目標。

科學選基 動態優化

具體如何去實現，基金組合買什么、買多少、何時買、怎么調？

王登元及其背后的富國的多元資產投資部，有一套完整的方法論和投資流程，首先，王登元表示：“FOF投資一定要了解市場、了解基金、了解投資目標，這三方面是融合在一起的。”

其次，具體到方法論上，就是科學選基、動態優化。“以科學選基來說，要先從全市場基金中海量計算，用定量方式進行特征分類，再通過核心驅動指標精準篩選，并圍繞定量結論定性調研確認，最后確認核心池，構建組合投資并持續跟蹤。”王登元說道。

調研是其中很重要的一個環節，王登元介紹稱，“調研基金經理要從多個角度、維度，主要有幾種常見的調研方式，第一種是參加聯合調研，當我們對一只基金或一位基金經理還不熟悉時，傾向于參加聯合調研，獲得概覽性的認識，另一種是當我們已持有基金或是想買的基金，我們會進入到一對一或者深度調研的過程，這個過程我們帶著目標性比較強的問題，比如了解下個階段他對于市場的看法，對于行業的判斷。總之，FOF的調研方向都是圍繞收益的來源，以及收益的穩定性展開。”

在做好選基的基礎上，把握好輪動，才是真正的難點。在王登元看來，“FOF要有一定的生命力，就要在做組合的過程輪動起來。相比于從全市場選擇α能力比較強的基金，輪動的難度會更大一些。”

“而應對輪動快的市場，如果靠單只基金去應對，需要你買的基金經理有非常強的行業輪動能力，但是據統計，市場上做行業輪動的基金經理可能不足5%。我們一方面會參照一部分聰明資金的動向，另一方面也是依靠富國的投研資源，這方面對我們有很大的幫助。比如富國權益團隊的研究員對于行業或者基本面的觀點，為我們在做FOF投資的時候提供了一些建議，讓我們可以去配置一個更合理的組合。”王登元進一步說道。

優秀團隊保駕護航

除了富國權益團隊的鼎力支持，王登元所在的富國基金多元資產投資部也是人才濟濟，由公司副總經理李笑薇領銜。

同時富國基金的FOF團隊還聚集了多位擁有豐富的基金調研儲備，在FOF產品的開發、投資運作、中臺運營和IT等各個環節經驗豐富的成員。

這些成員過往在量化、FOF領域都有多年的從業經驗，覆蓋跨資產多策略投資和基金研究，可實現多樣的投資策略，經手的組合涵蓋了低中高風險、內外部FOF組合，并且特色鮮明。

除了上述提到的富國智誠精選，還有比如2018年12月成立，全市場首批一年持有期穩健型目標風險養老FOF富國鑫旺穩健，主打理財增強特色，致力于獲取低回撤高穩定性的回報。

2020年3月成立的富國鑫旺均衡，股債均衡配置，通過股債輪動和基金優選實現更優風險收益比的長期穩定收益目標。

而即將發行的富國智優精選3個月持有混合FOF，也將由王登元擔任基金經理，王登元表示：“在產品定位目標上，我們希望能夠幫老百姓解決選基難的問題。選基難，難在選到合適的基金構建組合以及動態的調整，這只產品主要解決的就是基金的優選，基金組合的構建以及組合的調整這三個職能。”

“過去的兩年，市場行業輪動很快，可能每個季度都有不同行業輪動的表現，基民實際到手收益跟基金平均數表現差很多，這個差距的原因，一方面在于投資者可能不同階段都在追逐最熱的基金，但可能都沒真正踩到位；另一方面在于投資者買基金大多是在基金賺錢效應好的時候，賺錢效應不好的時候就去賣基金，我們希望這只產品能穩健地超越偏股型基金指數。”王登元進一步說道。

（基金投資有風險 入市需謹慎）文/安安