每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

春節(jié)后的市場(chǎng)波動(dòng)明顯增大，創(chuàng)業(yè)板指在短短6個(gè)交易日內(nèi)，跌幅超過(guò)12%，很多投資者在春節(jié)前累計(jì)的收益，又很快都還了回去。

加倉(cāng)還是減倉(cāng)？迷茫的投資者在不停尋找答案，這時(shí)候要是有哪位大佬出來(lái)說(shuō)幾句，那分量自然是不言而喻。

恰巧近期兩位業(yè)內(nèi)大咖在不同的渠道均發(fā)表了自己的觀點(diǎn)，或許其中就有你認(rèn)可的答案，接下來(lái)就來(lái)擰重點(diǎn)講一講。

1、對(duì)A股偏謹(jǐn)慎

先來(lái)說(shuō)說(shuō)對(duì)股市看法，前海開(kāi)源聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)觀點(diǎn)還是很鮮明:“中國(guó)的基本面是健康的，這就決定了今年的股市不會(huì)是單邊熊市。”

王宏遠(yuǎn)認(rèn)為：“主要原因就在于本次疫情中國(guó)是全球控制最好的國(guó)家，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也是最好的，而且大量的資金流入中國(guó)概念股、流入港股市場(chǎng)、流入人民幣資產(chǎn)，說(shuō)明了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面在全球是最好的。”

既然不是單邊熊市，那么機(jī)會(huì)在哪？

王宏遠(yuǎn)表示，首先是港股，港股市場(chǎng)是一個(gè)注冊(cè)制的市場(chǎng)，A股和港股存在巨大價(jià)差，其次，從A股市場(chǎng)來(lái)看，只有約10%的股票達(dá)到了注冊(cè)制的估值水平，絕大部分的A股現(xiàn)在還有審批制估值水平的泡沫。換句話說(shuō)，在權(quán)益方面，機(jī)會(huì)就在于港股加上A股中不到10%的股票。

而興證全球的董承非，就更謹(jǐn)慎了。他在內(nèi)部交流中表示，“對(duì)2021年全年比較悲觀，對(duì)全年不看好，相對(duì)謹(jǐn)慎。現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)脫離基本面進(jìn)入資金正反饋過(guò)程。第一，這些核心資產(chǎn)質(zhì)地不錯(cuò)，但也僅限于用現(xiàn)在的眼光來(lái)看，未來(lái)如何發(fā)展未知。第二，即使這些核心資產(chǎn)質(zhì)地不錯(cuò)，匹配現(xiàn)在這樣的估值，如果未來(lái)股價(jià)不大幅下跌，未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間給投資者帶來(lái)的回報(bào)也會(huì)少的可憐。”

2、港股市場(chǎng)看法有分歧

在上述中，王宏遠(yuǎn)提到了港股市場(chǎng)公司的估值水平比A股有吸引力，那么今年對(duì)于港股的期待可以有多大呢？

在內(nèi)部交流之后，王宏遠(yuǎn)近日又對(duì)此補(bǔ)充說(shuō)道：“港股會(huì)是今年全球主要資本市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的市場(chǎng)之一。比如美國(guó)市場(chǎng)漲跌幅是平的，港股就是漲10%-20%，美股如果是跌20%，港股可能就是平的。港股今年會(huì)走贏美股10%-20%，會(huì)是全球主要資本市場(chǎng)中這個(gè)漲幅最好的，而且港股今年的表現(xiàn)也會(huì)比A股好。”

相比較而言，董承非對(duì)于港股同樣也是有很多保留看法，在他看來(lái)，“港股大家比較看好，但未必結(jié)果會(huì)好。現(xiàn)在看好港股的人的邏輯是A股流動(dòng)性外溢，但如果A股市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，港股作為離岸市場(chǎng)，不一定會(huì)有很好的結(jié)果。”

另外，董承非還表示：“港股是看A股、美股兩邊顏色。美股現(xiàn)正處于20年一遇的大泡沫，最終大概率以股災(zāi)收?qǐng)觯恢谰唧w什么時(shí)候收?qǐng)觥＜僭O(shè)這個(gè)事情發(fā)生，港股市場(chǎng)也會(huì)受影響。也許有人會(huì)提到定價(jià)權(quán)，但定價(jià)權(quán)不代表一定會(huì)上漲。定價(jià)權(quán)代表著以后兩邊市場(chǎng)打通后，因?yàn)橛蠥股流動(dòng)性做支持，下一輪港股如果跌的時(shí)候，跌不到前期歷史上出現(xiàn)危機(jī)時(shí)那么令人匪夷所思的價(jià)格，因?yàn)楦酃墒袌?chǎng)下方水位會(huì)提升，這也是定價(jià)權(quán)的一種表現(xiàn)形式。港股歷史上是屬于高互動(dòng)的，漲起來(lái)漲得很瘋，跌下去也是跌得讓人匪夷所思。所以，定價(jià)權(quán)不一定意味著以漲的形式表現(xiàn)出來(lái)。”

3、操作方向

再具體到基金的操作方面，董承非表示：“基本已經(jīng)進(jìn)入防守打法，權(quán)益?zhèn)}位低于八成，還在繼續(xù)下降過(guò)程中。我現(xiàn)在基本上把自己封閉起來(lái)，賣(mài)方和內(nèi)部研究員都不聽(tīng)。進(jìn)入一種極端的封閉狀態(tài)，完全憑借自己的想法。因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，所有的推薦都是基于市場(chǎng)高水位。現(xiàn)在所有研究員都是跟著市場(chǎng)走的，所以有意跟他們保持一定距離是一種挺好的做法。”

不過(guò)記者也注意到，雖然董承非表示在降低倉(cāng)位，但同時(shí)也還在不停加倉(cāng)地產(chǎn)。“對(duì)我來(lái)講，我覺(jué)得比現(xiàn)金好，但我也不會(huì)押得太重。” 董承非表示。

值得一提的是，從今日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)驚艷，萬(wàn)科A漲停，保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)等多只房地產(chǎn)股票的漲幅也均超過(guò)了8%。

4、其他類(lèi)資產(chǎn)的看法

除了股市，記者注意到，這兩位業(yè)內(nèi)大佬也分享了對(duì)于其它類(lèi)資產(chǎn)的一些看法，比如在債券市場(chǎng)方面，王宏遠(yuǎn)表示：“債券市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，一是利率債，二是沒(méi)有信用風(fēng)險(xiǎn)的信用債券，三是權(quán)益跟債券相結(jié)合的二級(jí)債基。”

而對(duì)于近期一些上漲比較猛的大宗商品，比如銅，董承非則認(rèn)為：“在我看來(lái)，大宗商品的上漲是終結(jié)核心資產(chǎn)的最有力的武器。對(duì)于未來(lái)，我有點(diǎn)擔(dān)心會(huì)進(jìn)入滯脹的格局里去。但這只是個(gè)人感覺(jué)，銅價(jià)不好判斷，但個(gè)人希望它走向好。”

5、對(duì)投資者的建議

基于對(duì)港股看好的觀點(diǎn)，在給基金投資者的建議方面，王宏遠(yuǎn)表示：“可以部分轉(zhuǎn)換成港股基金或者港股配置比例較高的基金。”

不過(guò)，王宏遠(yuǎn)也提示道：“并不是說(shuō)港股就沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但是漲跌的幅度可能是不一樣的。我們大膽預(yù)測(cè)，今年純A股基金平均跌幅百分之十到二十，純港股基金平均漲幅百分之十到二十，這是整個(gè)行業(yè)的平均水平。純港股基金如果平均有百分之十到二十的收益率，那就意味著好基金收益可能有百分之三十、五十甚至更高。A股基金如果是平均百分之十到二十的跌幅，那跌百分之三、四十的基金可能比比皆是。”

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)