每日經濟新聞 2020-11-27 20:30:33
《科創板轉板上市辦法》、《創業板轉板上市辦法》的核心內容包括：轉板審核時限由IPO的3個月縮短為2個月；轉板上市后控股股東限售期縮減為12個月；轉板上市首日的開盤參考價格原則上為其股票在全國股轉系統最后一個有成交交易日的收盤價，其他交易安排適用交易所原有的有關規定。
每經記者 王海慜 每經編輯 何劍嶺
圖片來源：攝圖網
新三板精選層轉板細則終于來了!
今日傍晚，滬深交易所分別就《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向上海證券交易所科創板轉板上市辦法（試行）》（以下簡稱《科創板轉板上市辦法》）、《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司向創業板轉板上市辦法（試行）》（以下簡稱《創業板轉板上市辦法》）公開征求意見。
《科創板轉板上市辦法》、《創業板轉板上市辦法》的核心內容包括：轉板審核時限由IPO的3個月縮短為2個月；轉板上市后控股股東限售期縮減為12個月；轉板上市首日的開盤參考價格原則上為其股票在全國股轉系統最后一個有成交交易日的收盤價，其他交易安排適用交易所原有的有關規定。
值得一提的是，根據目前的規定，科創板、創業板新股上市后前5個交易日不設漲跌幅限制。這也就意味著，未來新三板公司轉板上市后的前5個交易日也將不設漲跌幅限制。
今年6月3日晚間，證監會正式發布《關于全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，此后相關細則暫處于空缺狀態。
今年10月下旬，證監會主席易會滿曾表示，進一步深化新三板改革，研究出臺精選層公司轉板上市相關規則，提升對中小企業的服務能力。當時就有分析認為，易主席的這番表態意味著，近期可能要出臺具有可操作性的轉板細則。
今日發布的《科創板轉板上市辦法》共6章44條，對轉板上市的條件、審核機制與程序、上市銜接安排以及自律監管等作出了規定。
據《每日經濟新聞》記者梳理，《科創板轉板上市辦法》的核心內容包括以下幾方面：
1、轉板公司范圍。轉板公司應當在精選層連續掛牌一年以上，且最近一年內不存在全國股轉公司規定的應當調出精選層的情形。
2、轉板公司應當符合《科創板首次公開發行股票注冊管理辦法（試行）》規定的相應條件，并符合《轉板上市辦法》規定的合規性要求、市值及財務指標等要求。轉板公司應當符合《注冊辦法》規定的科創板定位。
3、轉板公司應當按照規定聘請保薦人進行保薦，簽訂保薦協議。保薦人在引用相關意見和公開披露信息時，應對所引用的內容負責。
4、董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前連續60個交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不低于1000萬股。
5、轉板公司的轉板上市報告書和保薦人的轉板上市保薦書應當明確說明所選擇的具體上市標準。相關市值指標中的預計市值，按照轉板公司向本所提交轉板上市申請日前20個交易日、60個交易日、120個交易日（不包括股票停牌日）收盤市值算術平均值的孰低值為準。
6、為提高轉板上市審核效率，對照首次公開發行上市審核，進一步壓縮審核時限。上交所自受理申請文件之日起2個月內作出是否同意轉板上市的決定；轉板公司及其保薦人、證券服務機構回復上交所審核問詢的時間總計不超過2個月。
7、上交所同意轉板上市的決定自作出之日起6個月有效，轉板公司應當在決定有效期內完成轉板上市準備工作并向上交所申請股票在科創板上市交易。
8、轉板公司控股股東、實際控制人及董監高轉板上市后的限售期為12個月；控股股東、實際控制人在限售期屆滿后6個月內減持的，不得導致公司控制權發生變更；核心技術人員、未盈利企業的限售及減持安排與《科創板上市規則》保持一致。
9、轉板公司轉板上市首日的開盤參考價格原則上為其股票在全國股轉系統最后一個有成交交易日的收盤價，其他交易安排適用上交所關于科創板上市公司的有關規定。
《創業板轉板上市辦法》則對轉板上市的條件、審核內容與方式、程序及期限、轉板上市后的持續監管及交易制度銜接、各方主體職責和自律監管等作出了全面規定，共7章48條。從主要內容上看，《創業板轉板上市辦法》大體上與《科創板轉板上市辦法》相同。
值得一提的是，從上述轉板細則來看，除了開盤價外，轉板公司轉板上市后的其他交易安排適用交易所原有的有關規定。而根據目前的規定，科創板、創業板新股上市后前5個交易日不設漲跌幅限制。這也就意味著，未來轉板公司轉板上市后的前5個交易日也將不設漲跌幅限制。
今年7月27日，首批32家精選層企業已在全國股轉公司集體掛牌。截至11月27日，已經總共有37家精選層企業完成公開發行，其中有36家企業已經完成在精選層掛牌。
根據上述轉板上市辦法，到明年底，首批32家精選層企業中符合相關條件的公司將可以向滬深交易所提出相應的轉板上市申請。
對于轉板上市，中信建投投行部門有關負責人此前曾表示，從上市完成周期上看，轉板上市要長于直接上市，但相比IPO的“成敗在此一舉”，轉板上市以一種漸進式方式上市，工作循序漸進，每一步都可因勢利導。此外，轉板上市還可以分步滿足企業在不同階段的資金需求。
雖然轉板上市總體利大于弊，不過從近幾個月來看，新三板精選層的交易活躍度卻不及市場此前預期。在引入“綠鞋機制”等穩市政策后，第二批精選層掛牌企業破發的情況仍然屢見不鮮。
根據《科創板轉板上市辦法》規定，董事會審議通過轉板上市相關事宜決議公告日前連續60個交易日（不包括股票停牌日）的股票累計成交量不能低于1000萬股。有分析認為，如果精選層未來的交易情況仍舊持續低迷的話，那么僅此一條就有可能成為不少精選層公司能否實現轉板的一道坎兒。
不過，隨著滬深交易所上述轉板細則的落地，精選層市場也有望在轉板制度明朗之后有所回暖。
在看到今日發布的《科創板轉板上市辦法》、《創業板轉板上市辦法》后，董秘一家人創始人崔彥軍向記者表示，轉板細則是繼2019年新三板深化改革以來最重磅的舉措，是新三板改革的里程碑事件，將有效提高精選層轉板概念股的關注度和交易活躍度。精選層整體估值將得以修復，進而提升新三板的整體估值水平。
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