每經記者 任飛    每經編輯 肖芮冬    

連日來，各大電視臺相繼推出“5G+8K”超高清視頻直播預案助力全國兩會報道。受消息面帶動，超高清概念今日再次成為資本關注的焦點。

不過在一級市場上，雖然超高清產業已被工信部、廣電總局等計劃提出三年4萬億建設方案，但產業鏈的上下游協同依然面臨發展不均衡的情況——比如設備研發受到資本關注，而卻鮮有投資人對內容升級進行嘗試。

有分析指出，下游的服務和應用投入周期較長，且內容生產方整體對于視頻生產設備換代意愿較低，導致當前超高清視頻內容的制作面臨資金短缺的困境。

產業布局“頭重腳輕”明顯

為迎接2020年全國兩會，央視推出“5G+8K”實時傳輸和快速剪輯集成制作，疊加中國移動擬與中國廣電簽署5G合作協議，今天的廣電題材股炒嗨了。截至5月21日收盤，Wind廣電系指數漲幅3.60%，成為今日最搶眼的題材。

不過，去年全國兩會和今年春節前，均有超高清技術提振下的廣電系題材拔尖市場之中。但分析普遍認為，此類行情多是“一日游”，原因在于其現實產業的大背景仍有諸多不確定因素。首當其沖的就是，產業鏈發展不均衡。

賽迪顧問電子信息產業研究中心分析指出，盡管超高清視頻產業的前景很光明，但投資該產業還是存在一定的風險。一方面，關鍵核心技術如顯示屏、芯片都有大的企業把控；另一方面，產業鏈下游的服務和應用還沒有跟上。

《每日經濟新聞》記者發現，在目前的超高清技術領域中，廣播電視、文化娛樂領域是最早與超高清視頻產業融合的板塊，包括主流視頻網站發力4K專區；政府、企業推動該技術在安防監控、醫療影像、工業制造的應用等。

一個鮮明的投資特征在于，資本對設備的引進及更新頗為關注。據了解，在龍頭企業中，京東方作為生產高清面板的標桿，有數據顯示，2018年5月3日，全球顯示技術領軍企業美國康寧公司與武漢臨空港經開區簽約，投資約14億美元打造10.5代顯示玻璃基板項目，為京東方提供配套。5月20日，華數傳媒也公告，擬以發行股份及支付現金的方式購買浙江華數83.44%股份和寧波華數100%股權，發揮現有網絡高清互動電視業務的先發優勢，大力推進新整合網絡的優化改造。

值得關注的是，無論是面板制造還是服務方案的整體介入，投資人對設備的布局往往重金打造。在業內看來，這符合短周期投資的便利性，尤其在超高清電視的普及方面，無論是主營面板的廠商還是其他周邊企業，都在加大該領域的布局。

華安證券統計顯示，4K電視機在國內開始全面普及，2019年國內4K電視機出貨量滲透率達67%，已成為目前市場在售機型的主流配置。不僅如此，根據工信部、廣電總局和中央廣播電視總臺此前公布的《超高清視頻產業發展行動計劃（2019-2022）》（以下簡稱行動計劃），我國超高清視頻產業總體規模將在2022年超過4萬億元。

可見，基礎設備的普及需求令投資界為之鼓舞，而超高清產業不止于設備一環，盡管上游企業的投資和效益產出明顯，但內容服務板塊卻依然存在短板。

視頻生產成本影響投資信心

盡管資本對設備普及的渴望異常突出，但超高清視頻流量在當前高清視頻的流量總占比仍然較低。華安證券分析指出，這與整個超高清產業鏈發展的不均衡有關，首當其沖的就是資本對下游內容生產環節的漠視。

根據思科的預測，全球IP視頻總體流量在2017年約為90艾字節，而在2022年將達到325艾字節。其中的增量主要來自于高清視頻和超高清視頻的貢獻，高清視頻流量的占比將從2017年的46%提升至2022年的57%，而超高清視頻流量的占比則將從2017年的3%提升至2022年的22%。

對此，企業端基于已有超高清視頻內容的運營，在各家新媒體營收財報數據中均有不少進賬、占比未見小眾，但有分析指出，隨著設備普及度越來越高，內容生產的速度將很快不及受眾需求。

據中國電子視像行業協會統計，目前4K電視的保有量占比已經達到了電視用戶的20%，但與之匹配的4K內容則遠遠沒有達到這個水平，而8K內容則更是鳳毛麟角。這意味著，雖然很多用戶買了4K電視，但是由于缺乏真正意義上的4K內容，大多數情況下無法在4K電視上收看到真正的4K圖像畫面。

“內容匱乏的背后，上游對于視頻生產設備換代意愿較低，是目前超高清產業最大的掣肘。”華安證券研究員尹沿技分析指出，在目前使用超高清視頻技術尚不能給內容生產方帶來明顯收益的階段，同時疊加升級換代成本高昂，使得內容生產方對于超高清換代意愿沒有終端廠商強烈，這極大限制了超高清視頻產業的發展。

根據記者對目前超高清視頻內容制作企業查詢發現，除少數企業獲得PE及創投機構投資外，大部分企業無人問津，尤其在過往融資方面，此類企業能夠吸引的機構投資人非常少，即便是已獲得投資的項目，投資規模也十分有限。如博華超高清，一家提供超高清視頻內容制作的企業，今年3月27日曾獲得來自上市公司新媒股份數千萬元人民幣戰略融資。

然而，對于內容生產方來說，生產超高清視頻意味著要對現有的視頻生產設備進行全面的升級換代。據公開資料，“2019成都世警會”使用的8K導播車投資金額超2000萬元，可見超高清視頻內容的制作千萬級投資或只是起點。

不過，目前已有多項政策出臺，以解決超高清視頻發展中內容匱乏等問題，比如《行動計劃》提出，到2022年4K頻道超高清節目制作能力超過每年3萬小時，同時超高清視頻用戶達2億人。這不僅為投資機構對該產業的布局指明了方向，也為包括產業基金和政府引導基金參與，并吸引民間資本更好推動超高清視頻內容發展增強信心。

封面圖片來源：攝圖網