每經記者｜朱萬平    每經編輯｜陳俊杰    

截至2019年12月28日，A股市場年內共公告了378起重組，其中，已完成151起。就年內已完成重組（151起）的數量看，與2018年相比略有上升。這說明2019年A股并購市場略微有所回暖。

縱觀近5年來A股并購重組市場的情況，不難發現，2015年是A股市場并購的高峰期，而那一年也是A股指數暴漲的一年，當年上證指數一度暴漲至5100多點，而在那一輪牛市中，瘋狂并購的上市公司，如今很多都已隕落，比如樂視網。 

2015年后，隨著二級市場轉冷，A股并購重組市場開始逐漸冷卻。2016年~2018年，并購重組完成數量連年下滑。直到2019年，A股并購重組完成數量開始止跌回升，但也只是比2018年的情況稍好。

2019年A股完成151起并購重組，總交易金額接近6200億元，不過絕大部分都是通過股份支付完成的。在這151起并購重組中，萬華化學吸收合并萬華化工、云南白藥換股吸收合并白藥控股，交易規模都超過500億元，堪稱“巨無霸”型重組。而2019年前10大并購重組的總交易規模逾3000億元，占A股2019年完成并購重組總規模的半數左右。

相比前幾年，如今A股并購重組市場似乎也在回歸理性：并購標的估值（市盈率）平均下降了不少。以往給予標的動輒數百倍乃至上千倍的估值的現象，現在已經很少見了。2019年給予并購標的100倍以上估值的只有6起，占年內完成并購總數151起的不到4%。

在2019年已完成的151起并購重組中，華泰聯合證券、中信建投證券、國泰君安證券，這三家做的單子最多，分別達到21起、15起和12起。

進步最大的當屬華泰聯合證券。2019年做的單子達到21起，相比于2018年的9起，翻了一倍多。難怪，2018年12月，華泰聯合證券董事總經理、并購業務負責人勞志明就A股并購重組市場預言“已經嗅到了春天的味道”。

2019年下邊這些行業的并購重組較為活躍，分別是：多領域控股、信息科技咨詢與其他服務、電子設備和儀器、生物科技、基礎化工、機動車零配件與設備、互聯網軟件與服務、西藥、電子元件、電氣部件與設備等。2019年A股并購標的來自上述領域的一共有75起，占總數151起的近半數。

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