每經記者｜劉明濤    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網

周五，核心資產個股紛紛調整，A股也應聲而下，滬指更是退守2900點以下。伴隨著今年的各行業龍頭公司陷入調整，市場將何去何從，摸清了本周周末消息，或許可不用悲觀，A股在2019年收官前，風景依舊獨好。

宏觀

1、國務院總理李克強22日會見國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃。李克強表示，我們將繼續擴大在銀行業、保險業、證券業領域的開放，朝著實現外資銀行全控股和全牌照方向努力。我們將保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，同時持續推進人民幣匯率市場化改革，但不會搞競爭性貨幣貶值。

點評：金融開放會為我國市場帶來更多的投資和關注，同時也會讓我國的金融機構更加注重自己的核心競爭力。另一方面，外資的進入能夠推動我們整個資本市場進一步的成熟和多樣化。

2、據央視新聞今日報道，近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于強化知識產權保護的意見》，并發出通知，要求各地區各部門結合實際認真貫徹落實。力爭到2022年，侵權易發多發現象得到有效遏制，權利人維權“舉證難、周期長、成本高、賠償低”的局面明顯改觀。到2025年，知識產權保護社會滿意度達到并保持較高水平，保護能力有效提升，保護體系更加完善，尊重知識價值的營商環境更加優化，知識產權制度激勵創新的基本保障作用得到更加有效發揮。

點評：分析人士認為這利好正版軟件股。中銀國際認為，中國知識產權保護需求正隨著政策、技術和市場的成熟而呼之欲出。內外因素推動下，預計短期內還將迎來更多政策落地的催化因素。在知識產權保護的軟件和系統領域，存在千億級藍海市場，數字水印、政府IT和行業解決方案廠商都全面受益，系統建設有望開啟業績與估值雙擊局面。關注數字水印稀缺性上市公司漢邦高科，推薦軟件技術和系統提供商拓爾思、美亞柏科，另外關注知識產權解決方案平臺商新華網、光一科技。

國海證券研報顯示，近年來我國知識產權保護力度不斷加大，打擊侵權取得顯著成效，外資在華專利、商標申請量持續增長。我們認為未來我國知識產權保護有望持續加強。另外，對外開放水平的持續擴大，進一步提高了安全可控的重要性，我們認為網絡安全與核心科技自主可控將是國內長期的發展焦點，建議持續關注。近期重點推薦標的：麥迪科技、恒生電子、能科股份、科大訊飛、綠盟科技、上海鋼聯、遠光軟件、易華錄。

3、11月22日，《市場準入負面清單(2019年版)》公布。《清單(2019年版)》共列入事項131項，相比《清單(2018年版)》減少了事項20項，縮減比例為13%。

點評：《清單(2019年版)》進一步縮短了清單長度、減少了管理措施、公布了主管部門、明確了統一編碼，既豐富了內容、健全了體系，又增強了清單的科學性和規范性。

行業

1、新華網評論文章稱，最近，“區塊鏈”火了。從居高不下的熱度中，可以感受到企業、機構對區塊鏈技術和產業發展的熱情，但一些地方出現的“虛火”過旺、操作跑偏等現象也不容忽視。好經莫要念歪了，區塊鏈不能成為炒作的“噱頭”、行騙的“招牌”，區塊鏈發展更不能陷入急功近利、熱衷賺“快錢”的歧途。發展區塊鏈，浮躁是大敵。占據區塊鏈技術制高點，沒有捷徑可走。涵養專注研發的定力，保持滴水穿石的韌勁，舍得下打基礎、利長遠的苦功夫，方能把區塊鏈這本經念好。

點評：很顯然，這又是對“區塊鏈”一次降火。事實上，“區塊鏈”技術目前在整個世界范圍來看，都屬于剛剛起步，不太成熟，未來需要攻克的技術難關以及持續發展還有很長的路，不論是實業還是投資，都需要謹慎，不要被“概念”而欺騙，需要保持一顆冷靜的心。

2、農業農村部提供數據顯示，截至11月22日14時，全國農產品批發市場雞蛋平均價已連續12個工作日下降，月內價差最高可達2.25元/kg，降幅為18.04%。此外，在中央和地方政府打出一系列“保供穩價”的政策“組合拳”之后，豬肉價格近日迎來下跌。

點評：在中央和地方政府打出一系列“保供穩價”的政策“組合拳”之后，豬肉價格出現回落，不過從長遠來看，豬肉價格回落后能穩定多久存有不確定性，因供需關系，豬肉價格持續下降的概率不大。

3、新華社消息，工信部將大力推動顯示產業創新攻關，支持優勢面板企業與配套企業協同創新，共同提高關鍵材料與核心設備的技術水平及供給能力，掌握產業發展主動權。

點評：目前，新一輪科技革命和產業變革正在蓬勃興起，電子產品朝著智能化、柔性化、便攜化方向持續升級，而國產在智能化、柔性化等領域正在實現逐步趕超，顯示產業將迎來一次加速前進。

公司

1、據證監會最新公告顯示，下周四(11月28日)，又將有6家企業上會，其中良品鋪子備受關注。資料顯示，成立于2010年，是一家通過數字化技術融合供應鏈管理及全渠道銷售體系開展高品質休閑食品業務的品牌運營企業，此次其IPO擬募資7.7億元。

點評：近一年以來，休閑零食類個股表現相對穩定，且有不錯的走勢，此次良品鋪子上會，一旦過會，或許會對該板塊估值帶來重估，甚至會吸引資金新一輪關注。

2、11月22日晚間，拉卡拉發公告回復深交所問詢。這是自考拉征信被曝涉嫌侵犯用戶隱私后，拉卡拉發布的第二份公告。拉卡拉再次聲明。考拉征信正在配合司法機關的工作，公司不能控制和實際支配考拉昆侖及考拉征信。

點評：說到底，緩存公民個人信息予以牟利，都是非法行為，拉卡拉上市后，業績不斷下滑，加之移動支付不斷快速發展，壓縮了拉卡拉的生存空間，此番“征信丑聞”爆發，對于拉卡拉未來發展來說，或是一次巨大打擊。

市場

本周A股市場先揚后抑，在游戲股的帶領下，中小創上半周表現搶眼，多只游戲股反彈較大激活資金做多熱情，不過本周五強勢股紛紛回調，引發市場跳水，創新藥、芯片個股跌幅靠前。

從市場總體運行來看，創業板逐漸走強，主板市場則依舊保持平穩，雖然本周五“核心資產”板塊大跌，但跟今年板塊漲幅過大有關，滬指在年線上依舊存有很大的支撐。需要注意的是，本周后半段，煤炭、水泥以及鋼鐵等傳統行業走勢較強，低估值板塊正重新受到資金關注。

另一方面，本周出現一個重要變化，即核心資產連續上漲后，近期再次面臨巨大的分歧，市場普遍糾結兩件事情，一是擔心估值太貴，二是擔心“抱團”導致的交易擁擠。

事實上，目前A股細分行業龍頭估值與美股相比并不算貴，且業績增速相對優于美股。因此從估值業績匹配上來看，A股行業龍頭多數更具優勢。而未來外資、養老、理財、險資等增量資金是其長期最重要的驅動力，而并非機構存量“抱團”。并且，在長期盈利邏輯被破壞前，“抱團”也并不會是系統性風險。所以，本周五的調整并不會改變目前市場運行趨勢。技術上，關注滬指在年線的支撐，而中小創調整后可能會繼續延續強勢。