每經記者｜蘇杰德    每經編輯｜陳俊杰    

資本市場如何助力新舊動能轉換？資本運作如何助推企業轉型升級？區域資本高地、海濱城市煙臺迎來一場思想盛會。

6月22日，由每日經濟新聞主辦的中國上市公司董秘對話活動閉門研討會煙臺專場順利舉辦，參會企業市值合計近5000億元，來自山東各地的30多家上市公司高管與知名學者及券商機構進行了實地調研、內部研討及一對一深度交流。尤為引人關注的是，中國金融四十人論壇特邀研究員、中國人民大學客座教授鄧海清與企業家深入對話，共同探討解讀目前宏觀經濟局勢下，企業面臨的機遇與挑戰。

本次研討會由每日經濟新聞主辦，張裕、安信證券、科達股份、九臺農商銀行協辦，中國上市公司董秘對話活動、每經智庫作為智庫機構支持。每日經濟新聞執行總經理馮明，中國上市公司董秘對話活動聯席理事長、濰柴動力董事會秘書戴立新分別致辭。

學界業界大咖齊聚資本高地

成立6年以來，中國上市公司董秘對話活動得到資本市場的認可，此次再回山東，選擇了風景優美的海濱城市煙臺。

煙臺是山東資本市場的一塊高地，其去年GDP在山東省內僅次于青島，擁有上市公司數量更是山東之最。全市47家上市公司中，非公有制企業占比達到78.7%。不過，煙臺民企數量雖多但體量卻不大，很多上市公司還遇到了發展的瓶頸。

煙臺上市公司資本化之路有哪些經驗與困惑？本次研討會，煙臺多家龍頭企業分享了其資本運作經驗。此外，參會嘉賓還考察了國內葡萄酒行業龍頭企業張裕，感受這家國產葡萄酒生產商的百年變化。

這次研討會，從規模來看，參會企業市值約5000億元；從參與方來說，匯集了各行各業的上市公司以及資深融資并購專家。

中國金融四十人論壇特邀研究員、中國人民大學客座教授、人民銀行博士后鄧海清，還就“中美貿易戰與經濟金融下行周期的多米諾骨牌”主題展開演講，解讀宏觀經濟局勢下，企業面臨的機遇與挑戰。

安信證券資深并購專家也分享討論了國內資本市場融資并購趨勢及應對策略。在圓桌對話環節，參與方還探討了如何借助資本市場助推區域經濟動能轉換，以及如何借力資本運作實現企業轉型升級。

研討會期間，各方嘉賓進行了深入的調研探討和交流，閉門會議更是直指核心引發熱烈討論。

由每日經濟新聞2012年發起成立的中國上市公司董秘對話活動，致力于打造中國上市公司高管間溝通交流的平臺，提供董秘群體之間能夠跨界交流、互相學習的機會，促進中國上市公司董事會工作職業化、專業化，推進中國上市公司規范化運作和充分發掘上市公司的內在價值。

資本運作現實困惑也不少

利用好上市公司平臺，為企業轉型升級注入動能是大多數企業的期待，但資本市場環境和資本運作帶來的現實困惑也不少。

參會的一位董秘認為，資本運作只是一個工具，運作好了，它會成為企業一個很好的助力，但是運作不好可能會起到反作用。另一位董秘則提醒，資本運作要與監管方向相契合，符合監管政策，這樣做起事情來會更容易一些，成功率會更高一點。

歌爾股份就是山東當地民營企業中，以資本促企業發展的典型案例。2008年上市以來，歌爾股份保持高速成長，公司每年營收從10億元增長到255億元，年復合增長率40%以上。

但是，不是每一家公司都能像歌爾股份這樣比較充分地利用資本市場，尤其是山東有相當一部分企業所在領域屬于傳統產業。

一位董秘就提出了自己的困惑，作為一家傳統企業，他所在的公司也想著怎樣能夠再找到新的產業讓企業繼續發展。然而，公司雖然嘗試了很多機會，但大都不成功。他表示，給企業找到一個新增長點的難度非常大。

對于一些高速發展的企業來說，海外并購也是一個選擇。參會的一位董秘稱，當企業發展到一定程度后，通過并購，尤其是一些海外并購去跟進技術發展的前沿，這點非常重要，希望將來政策能夠有更好的方向指引。

資本運作要注重產業協同

安信證券資深并購專家回顧監管政策時指出，去年至今，證監會大幅簡化并購重組行政審批，鼓勵基于產業整合的并購重組。他建議上市公司在做并購的時候，最主要還是協同效應，能夠把未來對商業的影響真正體現出來。

在目前的政策環境下，企業如何進行資本運作，并不是一個簡單的課題。本次閉門研討會選在山東舉辦，其實還有著特殊的背景。就在今年1月份，國務院批復山東建設新舊動能轉換綜合試驗區。這是黨的十九大后獲批的首個區域性國家發展戰略，也是我國第一個以新舊動能轉換為主題的區域發展戰略。

對于山東的上市公司來說，新舊動能轉換的大背景是，山東仍有相當一部分企業處于傳統行業，抓住此次轉換動能機會就顯得尤為關鍵。

政府的戰略如何與上市公司發展相結合，不少上市公司也有不同的理解。有企業認為是產品升級最重要，也有企業認為人才最重要。

一位資深上市公司董秘總結稱，所謂新舊動能轉換應當基于原有基礎和策略，并且根據公司的發展規劃提升發展效率，明確發展方向和戰略，使得企業優質高效、快速發展。在這個發展過程中使社會資源高效利用，為社會創造一個更好的價值，使企業自身價值得到一個提升和放大。