每經記者｜鄭步春    每經編輯｜何建川    

來源：每經投資寶（微信號：mjtzb2）

5月小長假后首周A股僅三個交易日，在這三天里A股雖小有上漲，但仍顯得疲弱。上證綜指本周小漲0.29%至3091.03點，深圳綜指漲0.73%至1789.07點。

流動性相對緊張及中美貿易談判的不確定性均為壓力。還有，市場可能還擔心獨角獸企業所帶來的抽資壓力。有些機構投資者會看得稍遠，比如美聯儲年內還可能加息兩至三次，且6月份大概率會加息，這種情況下機構投資者對中線走勢很可能會變得相對謹慎。

當前中美利差已處于歷史低位，進一步走低很難，這就決定了流動性頂多稍稍改善而無法大幅改善。

中美貿易談判與多數人猜測的差不多，即一時難以取得突破。最近市場資金隱隱中就已經開始回避相關不確定性，如醫藥股、白酒股、券商股先后均有些表現。

在擴容方面，雖然周五證監會僅通過兩家公司IPO，融資額也不多，但市場可以理解成為未來獨角獸企業回歸騰出市值空間。在某一特定時點，市場整體流動性只能維持某一特定總市值，當有巨無霸加入時，多數業績增速平平的個股就得損失些市值。周末官方披露了CDR細則，這意味著在不遠的將來，CDR可能較快速地成行，個人覺得這會對下半年行情構成些壓力。

貿易談判之類的重大不確定性無法出清，這將繼續對A股構成壓力，不過我并不認為A股有多少下跌空間，因A股估值并不高，特別是在一季報公布之后。許多白馬股、權重股前期已大幅調整，而他們的首季業績多數提升了不少，在這兩因素共同作用下，結果自然就是“投資價值顯著提升”。在非權重股方面，其本來就極弱，許多個股市盈率其實處于歷史低位，下跌動能同樣不足。

既然下有支撐，上有壓力，那么投資者一般是可考慮持股的，但一定得精選品種，應盡量避開冷門股，不要指望什么“風水輪流轉”。如今市場流動性并不很充沛，資金方面料無法惠及所有個股，“風水輪流轉”一般也僅適合大牛市，正常年份應極難指望。

6月A股會被納入MSCI指數，權重股、白馬股會有些剛性的被動式增持，所以當前暫時風險可控的操作應是布局白馬股、權重股。不過，應注意回避有機會受損于中美貿易爭端的品種。

至于創業板，有些品種當然也極好，只是占比并不太高，這對投資者的研發能力要求較高，投資者應視自己的投資能力決定如何操作，不可勉強。

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