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記者 祁豆豆

推高送轉的掌聲稀落，不分紅的卻幾乎跌停，在A股投資者“價值觀”大變的同時，上市公司的“分配觀”也已完成“脫虛向實”的轉換。據上證報資訊統計，2017年度，A股上市公司累計分紅總額已達10380億元（含當年季報、半年報分紅，年報尚未披露完畢，后續還將增加），逐年遞增；同時，滬深兩市年報擬推高送轉的公司僅60家，較2016年度驟減逾七成，已連降兩年。

一位市場監管人士接受上證報記者采訪時表示，近3年來，對高送轉的監管持續加強，借高送轉炒作股價等市場亂象得到遏制，高送轉家數下降反映上市公司送轉行為正回歸本源。未來，在新規指引下，高送轉將以業績為支撐，真正反映公司的成長性和市場價值。同時，為更好地回報股東，越來越多的上市公司加入現金分紅陣營，一批高分紅、穩分紅公司日益受到主流資金認可。

現金分紅持續升溫

據統計，目前已有逾2500家上市公司在年報中發布現金分紅計劃，2017年報分紅金額達9830億元（后續還將增加），較2015年、2016年的年度累計分紅總金額8328.16億元、9693.99億元，呈較快上升態勢。

就分紅規模看，財大氣粗的銀行股仍占據2017年報分紅“百億榜”的主導地位。在15家分紅金額超過100億元的公司中，8家來自銀行板塊，工商銀行、建設銀行、農業銀行和中國銀行強勢壟斷前四席。

另外7家分紅額超百億的公司也都是高分紅的“常客”，包括“兩桶油”、中國平安、中國人壽，以及上汽集團、中國神華、貴州茅臺等。其中，中國石化2017年實現凈利潤511.19億元，公司擬現金分紅484.28億元，現金分紅比例高達94.74%。此前兩年，中國石化2015年度、2016年度現金分紅比例也高達56.39%、64.95%。

而作為汽車、煤炭及白酒板塊的龍頭，上汽集團、中國神華及貴州茅臺近3年一直保持40%至60%的高分紅比例，成為以扎實業績和持續穩定分紅回饋投資者的典范。

整體來看，在監管層鼓勵上市公司通過現金分紅回報投資者的大背景下，業績穩定、成長性良好的高分紅群體快速壯大。目前，2017年報現金分紅規模超50億元的公司有22家，超10億元的公司有128家，其中包括萬科A、美的集團、海螺水泥及海康威視等行業龍頭。

在業內人士看來，行業龍頭公司普遍已進入發展成熟期，無論就原始利潤積累還是業績增長而言，都有實力和底氣實施高比例現金分紅。

高送轉遭遇“急凍”

現金分紅強勢來襲，“霸屏”多年的高送轉則迅速“降溫”。近日，滬深交易所發布《高送轉指引》（征求意見稿），將高送轉比例同業績增長掛鉤，確定了不得披露高送轉方案的“負面清單”。市場監管人士認為，制度安排將使上市公司的送轉股行為回歸本源，真實反映公司經營業績和股本擴張需求。

事實上，隨著監管層持續加大對高送轉的監管力度，上市公司借高送轉炒作股價等市場亂象已得到有效遏制。據滬深交易所披露的數據，2016年度，兩市推出高送轉方案的公司為201家，較2015年度的370家下降幅度逾四成。

參照高送轉新規的“標尺”，按滬深主板10送轉5、中小板10送轉8、創業板10送轉10來看，2017年報中，兩市僅60家公司披露高送轉計劃。其中，滬市10家、深市主板9家、中小板16家、創業板25家。

記者注意到，盡管有著“史上最嚴”之稱的高送轉新規尚未正式實施，但不少上市公司已在對標新規，“踩線”推出送轉計劃。

以中小板為例，天潤數娛、東方雨虹、赫美集團等22家公司擬10轉7，金發拉比則精確推出每10股轉增7.5股的送轉方案。同樣，有6家創業板公司擬10轉9，而長盛軸承則進一步將“距離”縮小至0.2股，推出10轉增9.8股的送轉方案。此外，滬市有8家公司精心設計了送轉方案，其中艾迪精密、杰克股份等6家公司也預留了0.2股的“距離”，擬10轉增4.8股。

在高送轉新規實施后，未來是否會出現更多“精打細算”的送轉方案，值得市場關注。