每經編輯 每經記者 陳晨 每經編輯 何劍嶺    

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每經記者 陳晨 每經編輯 何劍嶺

今日晚間，東吳證券披露了2017年年報，據披露，公司全年實現營業收入41.44億元，凈利潤7.88億元，分別同比下降10.78%和47.40%。公司表示，主要是經紀業務、自營業務收入同比均有所下降，導致公司全年營業收入和凈利潤出現下滑。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，縱觀東吳證券的五大業務中，經紀與財富管理業務、投資銀行業務和投資交易業務的營業收入均同比出現下滑，尤其是投資交易業務還出現了虧損。相反，資管與基金管理業務和信用交易業務均實現同比增長。另外，公司表示，投行IPO業務實現歷史突破。

去年凈利潤下滑超47% 接近腰斬

東吳證券2017年年報顯示，公司全年實現營業收入41.44億元，凈利潤7.88億元，分別同比下降10.78%和47.40%，基本每股收益0.26元/股，同比下降48.00%。值得注意的是，這已是公司連續第二年凈利潤下滑近腰斬。

來源：東吳證券2017年年報

另外，即使與同行業相比，東吳證券2017年的業績也確實稍遜一籌。根據證券業協會披露，2017年行業總收入3113.28億元，凈利潤1129.95億元，二者僅分別同比下降5.08%和8.47%。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）進一步發現，按季度來看，為公司凈利潤貢獻最高的是在第三季度，其次是第一季度，均實現3億元以上，而第二季度僅實現1.17億元，但是第四季度不但沒盈利反而還虧損了1915萬元。

東吳證券表示，這主要是受到市場明顯的分化格局影響，且市場活躍度仍然不高，成交低迷，公司經紀業務、自營業務收入同比均有所下降，導致公司全年營業收入和凈利潤出現下滑。

投資交易業務虧損 與行業差距較大

火山君（微信公眾號：huoshan5188）看到，東吳證券主營業務分為五大塊，分別為經紀與財富管理業務、投資銀行業務和投資交易業務、資管與基金管理業務和信用交易業務。

其中前三大業務營業收入分別同比下滑19.09%、13.31%和2.27%，后兩大業務則同比增長16.22%和11.17%。不過需要強調的是，雖然后兩大業務營業收入實現了同比增長，但是綜合來看，公司的營業收入主要還是來自于前三大業務，尤其是經紀與財富管理業務和投資交易業務，均在10億元以上。

來源：東吳證券2017年年報

以毛利率水平來看，東吳證券五大業務中信用交易業務毛利率最大，達84.44%，其次是經紀與財富管理業務和投資銀行業務，毛利率水平也達到45%以上。不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）也注意到，投資交易業務營業收入為10.18億元，營業成本卻高于營業收入，達到12.74億元，占到總成本比例的41.61%，造成該業務虧損，毛利率為-25.18%。

根據證券業協會披露，2017年行業整體證券投資收益（含公允價值變動）為860.98億元，同比增長51%，帶動了行業收入增長。顯然，東吳證券投資交易業務與行業相比差距較大。

IPO完成數量和規模均創新高

進一步分析年報，火山君（微信公眾號：huoshan5188）發現，東吳證券投資銀行業務實現營業收入7.76元，同比下滑13.31%，不過公司表示，投行IPO業務實現了歷史突破。據披露，東吳證券2017年成功完成IPO項目共11單，金額49.24億元。再融資4單，公司承銷金額88.74億元，其中聯席主承銷配股1單，項目總金額48.52億元。而根據Wind數據統計，東吳證券首發家數行業內排名第14位，較去年同期有大幅提升， IPO項目完成數量和規模均創歷史記錄。

另外，東方財富Choice數據也顯示，東吳證券2017年輔導上會10家企業，通過9家，通過率達90%，高于行業整體水平。不過，火山君（微信公眾號：huoshan5188）也注意到，進入2018年，東吳證券輔導上會企業數量目前僅有2家，僅通過了1家，通過率為50%。