每經編輯｜步靜

過去十多年有一種比買房更好的投資叫做買騰訊股票，這家互聯網巨頭2004年上市時總市值約64.5億港元，如今市值已破4萬億港元，增幅超600倍。不過遺憾的是，由于騰訊在中國香港上市，A股的股民以前很難分享騰訊市值成長的紅利。

同樣的情況還發(fā)生在阿里巴巴、京東、網易、百度、新浪、搜狗等公司身上，由于A股上市對于盈利、股權結構等的限制，這些公司只能遠走美國，對于A股股民更加遙遠。

不過，進入2018年以來，一系列重大信號顯示，為了不錯過新一代的“BATJ”，新一輪上市改革漸行漸近。據上證報報道，全國政協(xié)委員、證監(jiān)會副主席姜洋今日（3月3日）在政協(xié)經濟界委員駐地接受采訪時表示：“關于支持四新企業(yè)的問題，證監(jiān)會支持國家戰(zhàn)略性新經濟企業(yè)是一個導向，重點是支持創(chuàng)新型、引領型、示范型的企業(yè)，會從IPO等方面予以支持。”

同時，財新網報道稱，證券市場啟動“供給側改革”，用CDR打通法律障礙，第一批入圍CDR名單已出爐，共有8家企業(yè)，除了BATJ這四家，還有攜程、微博、網易以及香港上市的舜宇光學。前七家企業(yè)均是中國上市互聯網公司領頭羊。另一類公司被歸位“新藍籌”，包括富士康、滴滴、今日頭條、美團點評等尚未上市的互聯網和新經濟巨頭。

另一方面，在監(jiān)管層研究開放綠色通道以及A股巨大估值優(yōu)勢的“誘惑”下，這兩天李彥宏、丁磊、王小川等互聯網大佬紛紛表態(tài)，想回A股。

山雨欲來風滿樓，一場關乎億萬財富的改革風暴越來越近。

李彥宏、丁磊、王小川表態(tài)：會考慮回A股

據上海證券報道，全國政協(xié)委員、網易公司董事局主席兼首席執(zhí)行官丁磊3月2日在回答記者關于是否愿意將回A股上市的問題時表示，“我們當然會考慮”。丁磊說：“對一個在準備的市場，是隨時可以上市的。”

丁磊表示，中國實現經濟的振興和繁榮，一定離不開一個完善的、領先的金融市場。“一個完善、領先的金融秩序的建立，在未來5到10年或更長時間的發(fā)展中，至關重要。”

就A股而言，丁磊說自己關注其實并不多，但有一件事情他認為很不合理，即A股上市公司的“任性停牌”。

“莫名其妙就停牌，這在完善的資本市場中是不可思議的。”丁磊說，網易在納斯達克上市18年來，從來沒有停過牌，也不能隨意停牌。

同時，3月2日晚間，全國政協(xié)委員、百度董事長兼CEO李彥宏在接受媒體采訪時也表示，一直希望百度能夠整體在國內上市。李彥宏稱，因為主要的用戶和市場都是在中國，如果主要股東也在中國就是最理想的情況。他指出，當年之所以去美國上市，是因為政策不允許，百度的VIE結構從中國的法律來看是一個外資公司。這一問題目前仍然存在著政策的障礙：“任何時候政策允許百度回來的話，我們肯定是希望能夠盡早回到國內股市。”

同樣是在昨天，全國政協(xié)委員、搜狗總裁王小川時也表態(tài)稱搜狗會考慮回歸A股。據證券日報報道，王小川表示，畢竟公司是服務中國網民的，現在政策也比較支持，公司有在考慮這個事情。“搜狗看好這個事情，也有意愿回歸A股，會跟著政策走。”

值得注意的是，此前不少中概股回歸A股后市值暴增。以巨人網絡為例，2014年7月，巨人網絡從紐交所退市時市值僅28.7億美元，約合人民幣不足200億元。借殼世紀游輪A股上市后，股價經歷了一波起起落落，但截至目前，總市值依然在664億元。

改革漸行漸近 滬深港三地爭奪新經濟核心企業(yè)

三個大佬同一天發(fā)聲，原因就在于當前，證監(jiān)會正按照黨的十九大精神，支持“新經濟”發(fā)展。監(jiān)管層力圖推進IPO改革，留住第二批“BATJ”企業(yè)的態(tài)度已經十分明確。此外，最近富士康IPO特批等為“獨角獸”企業(yè)開通綠色通道的舉措，都表明監(jiān)管層在相關方面已經做好了準備工作。

正如新華社所說，中國資本市場的“BATJ夢”該圓了！新華社表示，眼看著優(yōu)秀的企業(yè)遠走海外，卻無以挽留，是A股市場的一個“痛”。十多年來，中國資本市場中創(chuàng)新型企業(yè)的比重在不斷增加。然而，受限于市場容量、市場認同度、發(fā)行上市條件、發(fā)行上市的不確定性等問題，對于一些優(yōu)秀的創(chuàng)新型企業(yè)，A股市場包容性仍然不足。

新華社進一步稱，必須下決心改革發(fā)行上市制度。不光是互聯網企業(yè)，符合國家戰(zhàn)略的智能制造、生物醫(yī)藥、生態(tài)環(huán)保等領域都有望得到相關制度支持。資本市場將全方位擁抱這些新領域的優(yōu)秀企業(yè)。

從各方面的消息看來，改革的腳步已經越來越近。

中國證監(jiān)會2018年工作會議的一段表述讓業(yè)界振奮：

“要以服務國家戰(zhàn)略、建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟有效有益的制度與方法，改革發(fā)行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業(yè)新業(yè)態(tài)新模式的支持力度。”

在交易所方面，滬深港三地爭奪新經濟核心企業(yè)的態(tài)勢也非常明顯。

今年2月23日，港交所正式公布了新興及創(chuàng)新產業(yè)公司赴港上市的第二輪市場咨詢方案。港交所預計，如果本輪市場咨詢后，無需大幅修改調整，最快2018年4月底，將可公布本輪市場總結。

新浪港股報道，據不完全統(tǒng)計，螞蟻金服、小米科技、陸金所等行業(yè)巨頭已經計劃2018年赴港上市。

深交所也在未來三年的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要中指出，“大力推進創(chuàng)業(yè)板改革，優(yōu)化多層次市場體系”位列未來3年重點工作之首，即以促進深市多層次市場健康發(fā)展為主線，推動形成特色更加鮮明的市場體系，突出新經濟新產業(yè)特征，針對創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型高新技術企業(yè)的盈利和股權特點，推動完善IPO發(fā)行上市條件，擴大創(chuàng)業(yè)板包容性。”

3月2日上交所表態(tài)，積極擁抱新經濟，是今年上交所發(fā)展的重點任務，目前已經形成一套服務“新藍籌”企業(yè)的全周期服務方案，搭建了專業(yè)服務體系，積極支持一批新一代的BAT企業(yè)成長，努力成就一批具有世界影響力和競爭力的新藍籌企業(yè)。

同時，全國人大代表、深圳證券交易所總經理王建軍接受記者采訪時表示，深交所正在做制度上的準備，“我們將張開雙臂歡迎新經濟企業(yè)，將把深交所建成中國新經濟的主場。”

中國獨角獸企業(yè)達120家 總估值超3萬億

21世紀經濟報道消息，2月28日有媒體稱監(jiān)管層對券商作出指導，包括生物科技、云計算在內的四個行業(yè)若有“獨角獸”，立即向發(fā)行部報告，符合相關規(guī)定者可以實行“即報即審”，同時盈利要求會有所放寬。

一家大型上市券商投行人士向記者確認稱，公司內部確有收到該通知。深圳一家中型券商投行人士表示，四個行業(yè)具體為生物科技、云計算、人工智能、高端制造。

不過，券商中國報道稱，“四行業(yè)開通IPO快速通道，獨角獸企業(yè)即報即審”的傳聞并非完全準確，監(jiān)管不是對所有符合四行業(yè)內的“四新”獨角獸都敞發(fā)審大門，不僅法律框架不允許，現行規(guī)則制度也難以逾越。

不可否認的是，監(jiān)管層對于“四新”企業(yè)確實給予了極大的關注，也讓獨角獸企業(yè)成為近期關注的焦點。

什么是獨角獸企業(yè)？簡單定義就是估值在10億美元以上的初創(chuàng)企業(yè)，這是2013年由風險投資家Aileen Lee創(chuàng)造出來，以神話動物來代表成功企業(yè)。

據21世紀經濟報道，去年三季度，德勤中國發(fā)布了《中美獨角獸研究報告》，報告中對全球22個國家獨角獸企業(yè)進行了調查分析。從全球范圍來看，中美兩國總占比81%，都占據著絕對優(yōu)勢。單從獨角獸數量上來看，兩國勢均力敵。

胡潤研究院數據顯示，截至2017年11月30日，中國獨角獸企業(yè)總數達120家，68家估值在100億元以上，整體估值總計超3萬億元。其中騰訊和阿里系分別捕獲21家和11家。

媒體報道中，合規(guī)便可“即報即審”的獨角獸，指向了生物科技、云計算、人工智能、高端制造這四個行業(yè)。120只獨角獸，符合這四大行業(yè)的有28家，總估值約7340億人民幣。

每經編輯 何小桃

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