每經編輯｜每經記者 黃霞    

每經記者 黃霞 每經編輯 張海妮

2015年，威海廣泰（002111）高調宣稱，將通過非公開發行募資5.4億元，其中3.8億元投向無人機項目。公司采取的方式是，通過收購增資天津全華時代航天科技發展有限公司（以下簡稱全華時代）間接涉足。

當初，全華時代股東向威海廣泰承諾了豐厚的業績承諾；威海廣泰也充滿信心地表示，該筆并購可為公司開拓新的增長點，但去年全華時代的發展情況不盡如人意，業績出現虧損?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑V泰不得不進行商譽計提，這直接導致公司2016年度業績增速平平(凈利潤同比增長1.04%)。

無人機子公司“沒賺反虧”

據威海廣泰4月24日晚發布的公告顯示，根據中興華會計師事務所（特殊普通合伙）審計的結果，全華時代2016年度凈利潤虧損732.31萬元，歸屬于母公司的凈利潤虧損730.39萬元。

威海廣泰持股全華時代69.34%股權，全華時代是其無人機業務的主要載體。

回顧歷史，2015年9月，威海廣泰披露非公開發行股票預案，公司擬發行股份募集不超過5.4億元，其中3.8億元用于收購、增資全華時代并投入無人機項目，具體為：威海廣泰擬出資2.3億元收購全華時代57.80%股權，然后出資1.5億元增資（用于無人機項目建設）。威海廣泰共持有全華時代69.34股權。

據介紹，全華時代是一家以工業智能化研發方向為主，專業從事無人機研發、生產、銷售及服務為一體的高科技創新型企業。其主要產品包括兩大類，即無人機和無人機應用服務。2015年1~8月，這兩項業務占全華時代營業收入的比例分別為56.17%和43.83%。

威海廣泰收購時表示，無人機行業市場需求巨大，全華時代未來擁有廣闊的發展空間。收購完成后，公司業務多元化的發展戰略進一步得以實現，將為公司股東提供更為穩定、可靠的業績保障。財務數據顯示，截至2015年8月31日，全華時代總資產為9478.11萬元，所有者權益合計5553.25萬元。100%股權當時評估價值為4.02億元。顯然，威海廣泰此番并購溢價不小。

2015年1~8月，全華時代實現營收2300.96萬元，實現凈利潤372.49萬元。根據當初盈利預測報告，全華時代2015~2019年的營收將分別達到5300萬元、9230萬元、1.59億元、1.91億元和2.3億元，凈利潤分別為675.24萬元、1396.19萬元、2880.57萬元、4269.35萬元和5920.56萬元。同時，全華時代股東權軍、蘭博、田凱、朱鷹、楊鑫曾承諾，全華時代2015~2018年經審計的歸屬于母公司股東的實際凈利潤合計不低于9221.35萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述收購、增資事項直到2016年8月才陸續完成。不過，從最終完成情況看，全華時代去年實際盈利較2016年盈利預測的1396.19萬元，差別不小。

商譽計提“重創”公司業績

為何全華時代的業績與盈利預測大相徑庭？

威海廣泰在年報中稱，主要是因為無人機行業目前國內成熟度不高，缺乏行業標準，生產廠家眾多，市場競爭激烈。2016年以用戶為導向的市場趨向個性化需求的特點，整體市場采購批次雖多，但單次采購量少，中標廠家分散。

全華時代還給威海廣泰帶來了商譽減值——收購全華時代，曾形成商譽2.24億元；現如今，全華時代未能達到預測業績，威海廣泰聘請了上海東洲資產評估有限公司對全華時代截至2016年12月31日的股東權益公允價值重新評估，同時還對商譽進行減值測試，結果是：威海廣泰需計提商譽減值準備4116.25萬元，計入公司2016年度損益。這也導致公司2016年度合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤減少4116.25萬元。

上述計提完成后，威海廣泰因收購全華時代形成的商譽余額仍有1.83億元。

在2016年年報中，威海廣泰也直言，若全華時代經營業績盈利預測指標未能達到，公司將面臨商譽減值計提的風險，計提額度具有不確定性，從而直接影響公司預測合并利潤的實現。對此，公司要重點明確市場定位，確定產品開發方向，加強開拓無人機營銷和飛行服務業務，加快推進增資1.5億元無人機新建項目的建設進度，提高研發能力和生產效率，爭取實現預期經營業績。

4月25日，《每日經濟新聞》記者以投資者身份致電威海廣泰，公司證券部人士坦言，“（商譽計提）確實對公司業績影響很大。”其表示，“公司預測全華時代2017年應該是盈利的，金額可能是幾百萬吧。1.5億元無人機新建項目在今年下半年就可以生產無人機。現在全華時代并不是產能不足影響它的業績，而是整個工業無人機市場不是很明朗。”

上述威海廣泰人士還稱，公司看好無人機市場，“雖受相關政策、市場需求轉變等影響，近兩年，（無人機）產能利用率不足的情況可能是存在的。公司對比了歐美的無人機市場，判斷國內潛力還是很大的，至于需求量何時能提升上來，還不一定。”

定增認購機構持股遭套 

威海廣泰非公開發行募投項目進展不及預期，與此同時，當初耗費巨資參與公司非公開發行的機構們目前被套。

2016年9月， 威海廣泰完成非公開發行，公司以26.04元/股，發行2073.73萬股股份，募資總額為5.39億元。上汽投資、天弘基金、中信證券、中植產投4家機構分別耗資5399萬元、7499萬元、6100萬元和3.49億元，參與認購。根據報告書顯示，這些機構的持股將鎖定12個月，截至目前仍在鎖定期。

《每日經濟新聞》記者注意到，在上述機構認購的非公開發行股份上市之時（2016年9月13日），威海廣泰股價便已經破發，自公司非公開發行完成至今，公司股價也一直處于震蕩下跌的態勢。2016年9月13日~2017年4月24日，公司股價累計下跌22.27%。     

4月25日，威海廣泰股價報收于19.90元，由此計算，上汽投資、天弘基金等4家機構持股浮虧超過23%。