每經編輯 每經記者 徐杰 每經編輯 姚治宇    

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錦江股份（600754，SH）2月6日晚發布公告稱，公司與錦江資本、聯銀創投、錦江酒店集團、西藏弘毅、國盛投資簽署調整后的WeHotel股東協議（以下簡稱新協議）：合計出資10億元作為發起人共同投資設立網絡平臺WeHotel。原協議自新協議簽署之日終止。

據披露，為加快WeHotel的設立進程，原股東協議項下符合約定條件的投資人15%的投資份額由錦江資本負責出資并持有相應的WeHotel股權，其余股東的出資金額與持股比例保持不變。經調整后，錦江資本認繳出資額4.5億元，持股比例達45%。

2月7日，針對此次關聯交易的具體實施進展，《每日經濟新聞》記者聯系錦江股份，其董秘辦工作人員表示，該事項正在由其他部門共同推進，錦江股份作為參股公司之一，所占股比并不多，詳細信息董秘方面并不知情。

對此，華美顧問集團首席知識官、高級經濟師趙煥焱認為，成立該WeHotel網絡平臺是為了解決一盤散沙的品牌大雜燴現狀，成立公司是第一步，能否成功需要看以后的發展。

WeHotel平臺設立加快

早在2016年12月5日，錦江股份在上海與錦江資本、聯銀創投、錦江酒店集團、西藏弘毅、國盛投資以及符合約定條件的投資人簽署WeHotel股東協議合計出資10億元作為發起人共同投資設立WeHotel；其中，錦江股份出資1億元，占10%股權。

2月6日晚間，錦江酒店（02006，HK）也發布公告稱，為加快WeHotel的設立進程，2017年2月6日，錦江酒店、錦江股份、錦江資本、聯銀創投、西藏弘毅及國盛投資簽訂了關于設立上海齊程網絡科技有限公司（合資公司Wehotel經工商部門核準后的正式名稱）的股東協議，以對原股東協議內容進行調整。

其中，錦江資本投資4.5億元，占WeHotel合資公司45%的股權。同時，錦江資本與上市公司錦江股份受同一最終控制方錦江國際（集團）有限公司控制；錦江酒店集團持有上市公司50.32%的股份，為公司的控股股東。

錦江股份在公告中一再強調，共同投資成立WeHotel的目的是有利于錦江酒店資源整合和能級提升，推進國內國際酒店系統對接，有效提高運營效率和降低服務成本，打造基于移動互聯的共享經濟平臺。

據了解，該合資公司擬定主要從事電子商務（不得從事增值電信、金融服務），商務信息咨詢，會展服務，票務代理（除特許經營），訂房服務，旅游咨詢（除旅行社業務），餐飲企業管理等經營活動，將以工商主管部門最終核準確定的內容為準。

曾有分析人士認為，錦江打造Wehotel，逐漸構建起一個上億會員的龐大網絡，將產業、互聯網、金融資本聯動。而該平臺最重要的動作之一，便是將錦江、盧浮、鉑濤、維也納旗下所有酒店的會員信息整合。

對此，趙煥焱表示，成立上述網絡平臺是為了解決一盤散沙的品牌大雜燴現狀。網絡優勢是核心競爭力的體現。成立公司是第一步，能否成功需要看以后的發展。

加盟模式管理成本巨大

值得注意的是，上海錦江系自并購了法國盧浮酒店集團之后，又連續戰略投資鉑濤酒店集團與維也納酒店集團，成為國內規模最大的酒店品牌之一。

據錦江股份披露的《2016年12月部分經營數據簡報》顯示，截至2016年12月31日，有限服務型連鎖酒店開業5868家，其中直營酒店1093家，加盟酒店4775家。此外，簽約的有限服務型連鎖酒店為7620家，直營酒店1138家，加盟酒店6482家。

趙煥焱告訴《每日經濟新聞》記者，目前2016年財報還未公布，僅根據錦江股份2016年半年報分析，雖然其營業收入同比上升75.48%，但扣非后凈利潤同比下降33.42%，效益明顯下滑。

趙煥焱進一步表示，酒店業是酒店管理，不是酒店投資，關鍵是獨立自主知識產權的品牌，品牌靠技術和管理。中國酒店業的關鍵是發展獨立自主知識產權的管理品牌，從酒店投資大國發展到酒店管理大國。

另外，值得注意的是，錦江股份2016年上半年加盟費總收入7.26億元，最終酒店凈利潤占加盟費收入的比例只有18%。趙煥焱對此解釋稱，一般來說酒店加盟費90%會轉化為利潤，錦江股份加盟費轉化利潤的比例小，說明其加盟模式帶來的管理成本巨大。

（實習生張韻對本文亦有貢獻）