每經編輯｜何小桃

來源：道達號（微信號：daoda1997）

今天，大盤繼續震蕩上行，盤中滬指一度突破3300點整數關，但尾市有所回落，最終滬指小漲5.92點，以3282.92點報收。

雖然市場強勢不改，滬市成交量也放大到3481.5億元，但盤中一些跡象已經表明，多頭部隊的進攻隊形已經亂了，如今正需要一次休整，以利于重新列隊。

先來說說盤面，今天主力部隊進攻的重點，依然是中字頭板塊。今日，中國建筑繼續大漲7.94%，成交194億元。交易所信息顯示，一機構專用席位竟然凈買入77.33億元，有分析認為，這可能險資在繼續大舉買入。

在中國建筑的帶動下，其他中字頭板塊個股集體大漲，中信重工、中國中車漲停，其他的中國電建、中國一重、中國中冶、中國重工、中國中鐵、中國核建等，都有不小漲幅。

其次，昨日提到的幾只尾盤殺跌的異動股，如伊利股份、上汽集團等，今日又反手放量暴漲，并創出新高，形成機構近身肉搏的局面。這種一天大跌，一天又大漲創新高的走勢固然說明市場極為活躍，但當大盤來到相對高位時，也表現出多頭心態開始顯得有些浮躁。

市場心態的浮躁，不僅僅體現在大盤股上，真正讓人感覺不太舒服的，還是市場分化的日益明顯。就創業板指數而言，目前依然在相對低位弱勢盤整，這種盤整讓人非常的壓抑，似乎看不到轉強的跡象。大盤股走強，小盤股卻持續走弱，嚴重分化的市場，確實看不到牛市的影子。

而小盤股的走弱，還不僅僅是漲幅落后大盤的問題。隨便翻看一些小盤股的走勢，甚至可以說完全是“一副熊樣”，有些個股甚至已經出現破位向下的走勢。一輪行情，如果人心有些散了的話，確實就需要一個重新凝聚的過程了。

再來看一個今天出現的市場現象，今日，10年期國債期貨出現大跌，創下了國債期貨上市以來的最大單日跌幅0.71%，同時也是大幅破位的走勢。另外，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，截至今日（11月29日），各品種利率繼續上漲，這已是Shibor連續14個交易日上漲。具體看來，短期利率中，今日，隔夜利率上漲0.40個基點，至2.3020%；7天期利率上漲1.50個基點，至2.4810%；14天期利率上漲1.10個基點，至2.6180%；1月期利率上漲1.19個基點，至2.8565%。

這說明什么問題？簡單來說，這就是資金面日益緊張的重要信號。關于國債期貨的問題，前期達哥已經在道達號（微信號：daoda1997）上提示過，如果國債期貨持續走低，對股市的影響是負面的。而現在，國債期貨破位下行，銀行間同業拆放利率有連續上漲，這說明對貨幣政策寬松的預期基本沒有了，年末要想央行降準的預期也沒有了。未來而言，貨幣政策能夠不收緊就很不錯了。

所以，接下來一段時間，資金面將成為股市內部因素中一個重要的不確定性因素。而就外部來看，也有一些不確定性因素在出現。比如，意大利脫歐公投即將在周日舉行，而美國大選落幕之后，又被要求重新計票，美國最新的GDP數據、非農數據會不會“坐實”美聯儲加息等，這一系列不確定性因素的密集出現，會不會誘發黑天鵝的起飛，也存在疑問。

基于上述這些因素的出現，我個人認為，多頭部隊心態變得有些浮躁，進攻的隊形也已經變亂，必須要經過市場的一次休整，來達到重新列隊的目的，但是不意味著中期行情會結束，這是投資者優化持倉結構的機會。

今天，滬市成交量放大到了3481.5億元，和11月14日當天3470億元的單邊成交量相近。而在11月14日之后，大盤是以橫盤震蕩的方式完成休整。那么，這一次，大盤的休整，將以怎樣的方式來進行完成，是高位橫盤，還是出現寬幅震蕩？需要我們進一步觀察。

最后提示一下，今天道達號（微信號：daoda1997）養成日記的小喇叭，達哥跟大家分享新財富排名第一的策略分析師，海通證券荀玉根的最新研報，有興趣的朋友可以去看看。

滬深300指數倉位參考

日期：2016年11月29日

今日倉位：5成

明日倉位計劃：5成（不變）

特別說明：

一、本倉位是結合趨勢研究，設置的非實盤倉位參考，不作為買賣依據，請注意投資風險。

二、本倉位跟蹤標的為滬深300指數，以實現對指數量化跟蹤，避免持倉個股差異影響效果。

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