每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

　　本周二A股漲跌互現，滬綜指收挫0.11%至3206.99點，深綜指漲0.48%至2124.40點。創業板明顯強一些，創業板綜指漲0.75%。由昨盤面看，鋼鐵、有色、煤炭等權重股較弱，這種情況下一些小票開始發力。

　　煤炭、有色、鋼鐵股弱勢與國內商品期貨昨日午后的跳水相關，截至昨期貨日盤收盤，鐵礦石、螺紋鋼、熱卷、玻璃主力跌停，而焦炭、焦煤等雖未跌停，但跌幅也很大。在有色金屬中，只有滬鋅、滬鉛勉強上漲，滬銅則大跌4.30%。

　　雖然滬綜指受到資源股拖累而下跌，但投資者其實不必太過在意。因大宗商品下跌，尤其是龍頭品種下跌，對股市是利好而非利空。如果大宗商品的高度投機氣氛被有關方面成功壓制，那就不排除其中一部分炒作資金會被迫流向股市。此外，大宗商品價格被壓住后，通脹預期有望下降，進而使得我國央行緊縮貨幣的必要性降低。

　　不過，人民幣本周貶值有明顯加速態勢。如果該勢頭不能快速遏止，那通脹預期就不容易完全消除。雖說人民幣貶值與美元升值相關，但由于一些進口商品以美元計價，所以該因素對通脹會有提振作用。

　　美元這波升勢是因特朗普意外當選美國總統，市場相信他的擴張性財政策傾向應有機會推升通脹，進而促使美聯儲更頻繁地加息。這樣的邏輯不能說不對，但畢竟僅是推測。一般來說，競選時的策略與真正當選后的策略會有些差異。

　　目前市場利率呈上升趨勢，但A股走勢不錯。市場中有兩股相反力量在角力。一方力量認為，利率走高壓縮流動性，這對股市構成壓制；另一方力量認為，監管政策趨嚴，使得樓市資金、債市資金部分流入了股票市場。由現在情況看，后者應該是占優的。

　　不過，我對A股后市仍較為謹慎，我認為年末時重倉不很合適，還是輕倉參與并獲取些打新資格為好。關于這波漲勢最終能走到哪里，我沒能力看清，只是相信其很難走遠，且相信接下來會有波跨年度調整。

　　當前A股走勢是各方面精心呵護的結果，比如監管層近乎對資金出路進行了全方位封堵，只留下股市可以進入。不過，就近期情況看，市場投機氣氛較重，連較正統的保險公司竟然也大舉投機了。

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