每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 楊建    

◎每經(jīng)記者 楊建

在今年8月19日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，分級(jí)基金的機(jī)制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，目前證監(jiān)會(huì)暫緩此類產(chǎn)品的注冊(cè)工作，相關(guān)部門(mén)也在研究有關(guān)政策。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，隨著市場(chǎng)去杠桿的深入，現(xiàn)在的172只分級(jí)基金成為珍貴的杠桿品種。而據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，存量階段私募卻大筆殺入熱門(mén)分級(jí)B，其中包括前明星基金經(jīng)理王鵬輝旗下的望正資產(chǎn)以及有著“重組股神”之稱的蝶彩資管旗下產(chǎn)品均涉及投資分級(jí)B份額，在部分成交量活躍的分級(jí)B前十大持有人之中，甚至有幾家私募基金扎堆一只的現(xiàn)象。

分級(jí)基金新增被證監(jiān)會(huì)叫停

在8月19日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍在例行新聞發(fā)布會(huì)上表示，考慮到分級(jí)基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)及交易機(jī)制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，并且去年出現(xiàn)了一些新情況、新問(wèn)題，目前證監(jiān)會(huì)暫停了此類產(chǎn)品注冊(cè)工作，相關(guān)部門(mén)正在研究完善分級(jí)基金相關(guān)監(jiān)管安排。

對(duì)此有業(yè)內(nèi)人士指出，市場(chǎng)自去年8月開(kāi)始，至目前分級(jí)基金已經(jīng)進(jìn)入存量階段，而暫停新的分級(jí)基金注冊(cè)讓一些布局較早的機(jī)構(gòu)形成了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年8月30日，市場(chǎng)上共有172只分級(jí)基金，總規(guī)模約2200億元。其中，指數(shù)型占比最多，達(dá)到87.42%，共有131只，總規(guī)模1800億元左右。

而一位長(zhǎng)期關(guān)注分級(jí)基金的私募人士表示，目前市面上的分級(jí)基金母基金只存在一級(jí)市場(chǎng)，只能申購(gòu)贖回，而只有母基金拆分成A級(jí)、B級(jí)子基金后，能在二級(jí)市場(chǎng)買賣。分級(jí)基金的杠桿來(lái)源于——A級(jí)把資金借給了B級(jí)，只享受利息，因此B級(jí)擁有了杠桿，可以獲取高收益，也可能造成高損失。

私募青睞熱門(mén)分級(jí)B

據(jù)基金二季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在部分成交量活躍的分級(jí)B前十大持有人之中，險(xiǎn)資、公募、資管、私募等機(jī)構(gòu)赫然在列，對(duì)部分熱門(mén)分級(jí)B品種，機(jī)構(gòu)資金同樣表現(xiàn)激進(jìn)，部分分級(jí)B甚至是機(jī)構(gòu)資金扎堆持有的品種。據(jù)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）不完全統(tǒng)計(jì)，二季度末機(jī)構(gòu)資金偏愛(ài)的分級(jí)B品種，幾乎涵蓋了當(dāng)前市場(chǎng)上的所有熱門(mén)主題分級(jí)基金，其中主要以軍工、房地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)板、有色、券商、國(guó)企改革等成交量活躍的品種為主。

每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）注意到，一直以來(lái)頗受散戶青睞的創(chuàng)業(yè)板B（150153），二季度末也是機(jī)構(gòu)資金扎堆持有的品種。數(shù)據(jù)顯示，二季度末該基金的前十大持有人之中，機(jī)構(gòu)資金占據(jù)六席，其中華潤(rùn)元大-華潤(rùn)信托智慧金70號(hào)持有1.438億份，持有比例為3.99%，居于首位。還有上海青灃資產(chǎn)旗下的青灃有和私募基金持有創(chuàng)業(yè)板B（150153）2026萬(wàn)份，值得注意的是，在成長(zhǎng)B級(jí)（150214）的中報(bào)數(shù)據(jù)中，也出現(xiàn)了上海青灃資產(chǎn)的身影，其旗下的青灃有和私募基金持有1954萬(wàn)份。

而有意思的是，前明星基金經(jīng)理王鵬輝同樣對(duì)創(chuàng)業(yè)板B情有獨(dú)鐘，二季度末其旗下深圳望正資產(chǎn)的望正精英-鵬輝1號(hào)基金持有創(chuàng)業(yè)板B高達(dá)3887萬(wàn)份。值得注意的是，王鵬輝自2009年到2014年9月底，在近6年時(shí)間內(nèi)，管理旗下的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)股票及景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)股票獲得的收益率分別為210%和208%，在全市場(chǎng)所有基金中排名第一、二名，也是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中僅有的2只收益率超過(guò)200%的基金。

值得注意的是，國(guó)企改B（150210）中報(bào)數(shù)據(jù)中，出現(xiàn)了A股“重組股神”蝶彩資管的身影，數(shù)據(jù)顯示蝶彩資管旗下的寶華光證券基金持有1650萬(wàn)份；而在H股B（150176）的中報(bào)前十大持有人中，北京源灃投資旗下的源灃進(jìn)取1號(hào)基金持有7177.9萬(wàn)份。還有中海信托-中海水滴1號(hào)信托計(jì)劃持有6872.6萬(wàn)份；而在鋼鐵B（150288）的中報(bào)數(shù)據(jù)中，上海金輿資產(chǎn)旗下的金輿宏觀配資1號(hào)基金持有300萬(wàn)份。

在銀行B（150228）的中報(bào)數(shù)據(jù)中，出現(xiàn)了北京千石創(chuàng)富的身影，旗下千石資本-時(shí)間成長(zhǎng)資管計(jì)劃持有1188.7萬(wàn)份；而在有色B（150197）的中報(bào)數(shù)據(jù)中，萬(wàn)博兄弟資產(chǎn)持有301.7萬(wàn)份，還有上海淘利資產(chǎn)旗下的淘利趨勢(shì)套利15號(hào)持有277.9萬(wàn)份；在軍工B（502005）的中報(bào)數(shù)據(jù)中，鼎薩投資旗下的平安信托-金蘊(yùn)70期（鼎薩）信托計(jì)劃持有138.1萬(wàn)份。