每經編輯｜李菲菲 實習記者朱萬平    

7月4日晚間，鹿港文化（601599，SH）發布公告稱，因子公司浙江天意影視有限公司（以下簡稱天意影視）上半年業績不達預期，7000萬元業績的銷售合同等支撐材料不足，完成業績承諾存在不確定性，故上市公司擬終止收購其剩余49%股權。

據《每日經濟新聞》記者了解，早在2015年6月鹿港文化收購天意影視51%股權之時，天意影視曾作出公司2015~2017年經審計的凈利潤將分別不低于2500萬元、5500萬元、8500萬元的盈利承諾。然而據鹿港文化上述公告內容，天意影視今年上半年凈利不足500萬元，完成今年業績承諾不足10%。

對于收購暫時“流產”的原因，鹿港文化董秘鄒國棟在接受《每日經濟新聞》記者采訪時坦言，因天意影視上半年電視劇預售情況不好。“目前只跟一家電視臺完成了預售合同的簽署。”

雖然上半年預售不達預期，但鹿港文化對于天意影視的未來業務發展信心十足。“天意（影視）下半年完成預售是有可能的，我們有信心今年能夠實現5000萬~7000萬元的凈利潤。”鄒國棟對記者透露。

值得注意的是，據鹿港文化公告表示，如若天意影視2016業績達標，公司將考慮后續收購事宜。

不排除以后再進行收購

實際上，鹿港文化轉型影視行業已近兩年。2015年6月10日，鹿港文化宣布通過現金收購及增資方式作價2.17億元獲得天意影視51%的股權。當時天意影視承諾，其2015~2017年經審計的凈利潤將分別不低于2500萬元、5500萬元、8500萬元。交易雙方同意，在天意影視實現2015年業績目標的前提下，開展上市公司向售股股東發行股份購買其持有的剩余49%股權談判事宜。

2016年4月8日，鹿港文化表示擬通過發行股票收購控股子公司天意影視剩余49%的股份并申請停牌。6月29日，鹿港文化發布重大事項進展公告稱本次發行股份購買資產事項的相關工作已基本完成。

然而短短6天后，鹿港文化卻宣布終止本次收購并召開投資者說明會。對于短時間的收購反轉，公司表示，天意影視原計劃在6月份簽訂幾部新劇的預售合同，如果順利簽署的話，下半年及全年的業績有一定保障。但截至6月底，天意影視只完成了一個衛視的預售合同，其他合同尚在簽署之中；同時本公司停牌已經3個月，無法再延期繼續等待合同簽署，因而決定推遲本次交易。

與此同時，鹿港文化表示并不排除以后收購天意影視剩余49%股權的可能性。同時公司還透露，天意影視去年下半年制作的影視劇目前已經送審，2016年上半年投資制作的幾部新劇也已經處于后期制作階段或正在緊張拍攝過程中，這部分新劇的效益將會集中在今年下半年體現。部分新劇已經簽署了部分預售合同，天意影視有信心完成全年5500萬元的業績承諾。

不會對公司財務產生影響

值得一提的是，截至2015年5月天意影視經財務審計后的總資產為8486.66萬元，凈資產為1760.86萬元，鹿港文化以2.17億元納入51%股權實謂大手筆。

對于剩余股權終止收購的原因，鹿港文化給出的解釋是由于天意影視完成擬承諾的2016年全年業績7000萬元存在較大不確定性。

無獨有偶，6月7日，證監會在否決暴風集團收購稻草熊影業給出的審核意見也是標的公司盈利能力具有較大不確定性，不符合相關規定。

實際上由于影視IP持續火熱，影視行業的的并購重組也普遍存在高估值、高溢價的現象。以稻草熊影業為例，這家公司成立時間僅兩年，2015年凈利潤不到3000萬元，整體估值卻超過15.2億元。此外，唐德影視在收購愛美神影視時也曾收到深交所關注函，要求其說明對愛美神的估值情況進行分析說明。

在監管趨嚴的背景之下，上述影視類重組不斷被擱置也就不奇怪了。

對于此次并購失敗有何影響，鹿港文化表示本次重組失敗，對公司的財務應該沒有重大影響，因為天意影視已是公司的控股子公司。2015年7月，上市公司以現金購買股份的形式收購了天意影視51%的股權。2015年度天意影視已經納入上市公司的合并報表范圍。本次收購天意影視49%的股權是否成功，均不會對上市公司的財務指標產生重大影響。