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◎每經記者 左越

經歷了迅速擴容的新三板，在2015年體量不斷壯大，其中一個顯著標志就是新三板融資能力明顯增強：2015年新三板融資額達到1216.17億元，不僅遠超2014年新三板融資數據，更一舉超越創業板。而2016年以來近半年時間，新三板融資額就已超過670億元。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到：那些新三板市場上的百億級別的融資案例，甚至可讓A股市場的資本玩家咂舌。

2015年融資總額達1216億元

東方財富Choice數據顯示：2016年以來，新三板市場實施的定增事項已逾1500次，募集資金總額達671.34億元。截至目前（6月22日），ST亞錦（830806，OC）以26.4億元的募集資金位列首位。

事實上，新三板的融資火爆景象，在2015年更為典型。

股轉系統發布的數據顯示，2015年新三板融資金額為1216.17億元，全年股票發行次數為2565次。而在此前一年——2014年新三板融資金額僅為132.09億元，兩相比較，2015年新三板融資額同比增長8.2倍，而同期新三板掛牌公司數增長幅度為2.26倍。

每經投資寶（微信號：mjtzb2)記者還注意到，2015年新三板高達1216.17億元融資額還超越了當年創業板全年融資額——國金證券研報稱，2015年全年，創業板增發募集資金規模為1156.3億元。

東方財富Choice數據顯示，今年前5月新三板實際完成的增發案融資總額共計為645.83億元。從單月數據來看，2015年11月新三板融資額達到244.73億元，但12月融資額迅速萎縮，僅有115.58億元，降幅逾五成。2016年以來，新三板融資水平仍未能恢復到此前的“鼎盛”時期，今年1月~4月，新三板單月融資額始終維持在100多億元的區間，尤其是剛剛過去的5月，單月融資額尚不足100億元。

一個月VS八個月新三板定增速度更快

為何新三板定增如此兇猛？分析人士認為，新三板市場寬松的融資環境或許是一大重要因素。僅從時間要素來看，一些新三板掛牌公司從提出定增方案到最終實施，常常只需要一個月左右的時間就能完成。

每經投資寶（微信號：mjtzb2)記者注意到：2016年4月7日，昱卓股份（83396，OC）披露股票發行方案，按照公告，此次定增募集資金不超過2300萬元，發行價格為1元/股，發行數量不超過2300萬股。4月23日昱卓股份股東大會審議通過這一輪定增方案，幾天之后便進入發行程序，繳款時間為4月25日~26日。與創業板相比，從推出定增方案到最終實施，新三板的融資進度可謂迅速。

反觀創業板上市公司，定增流程往往更復雜，相對應的所需時間也就更長。如果遇到市場變化，會出現延后甚至最終取消的情況。

以碧水源（300070，SZ）為例，上市公司在2014年12月就公告了定增預案，此后預案經歷兩次修訂，直到2015年6月獲證監會創業板發審委審核通過，2015年8月才開始發行，盡管它獲得了逾60億元的巨額資金，但等待整整8個月時間。

而從新三板參與定增的投資收益角度來看，安信證券研報中指出的一組數據也值得注意：2015年新三板平均定增收益率高達144.68%，新三板定增收益率總體還是極為可觀的。從成功概率來看，2015年實施定增數量共2358次，定增負收益的僅352次，定增正收益占比達到85%以上。而觀察每月的定增收益率情況，2015年1~12月，定增收益率最高的月份出現在3月，當月參與定增收益率高達342%；預計可能與當期定增實施市盈率相對較低（24倍）及3月新三板市場出現的大幅上漲有關。

單個公司融資逾百億

另一方面，新三板定增不僅速度更快，個別案例的融資額與創業板相比也毫不遜色。

東方財富Choice數據顯示，2015年初至今，創業板已實施的定增案例中，募集資金規模最大的是碧水源，其實際募得資金為62.3億元。

而九鼎投資百億級別的定增方案令新三板甚至整個資本市場的投資者都咂舌不已。2015年5月，九鼎集團（430719，OC）披露股票發行方案，擬以15元~25元/股的發行價發行5億股股份，募資總額為75億~125億元。而在2015年11月，根據發行情況報告書，九鼎投資在此次定增的實際募資規模為100億元。

事實上，除九鼎投資以外，中科招商（832168，OC）同樣是新三板市場上的定增大戶。在中科招商掛牌前，其已完成2次增發。第一輪以10.83元/股的價格發行4570萬股，募集資金4.95億元；第二輪中科招商以18元/股的價格向新增股東定向增發1.026億股，募集到18.47億元；緊接著，中科招商再度以18元/股的價格發行2.8億股，募集資金總額超過50億元。不久之后，中科招商第四次增發，仍然是18元/股的價格，此次發行1.95億股，募集35億元資金。而值得注意的是，這兩次增發募集資金同樣都是主要用于設立新的基金并增加GP（發起人擔任一般合伙人）出資額、實施項目投資及補充流動資金等。

而中科招商2015年的4次增發中，募集資金總額也已經超過100億元。此外，在去年年初至今年5月底，新三板市場上已實施的增發案中，單次募集資金額超過10億元的共有19次，拋去九鼎投資和中科招商，其他公司則共計有14次有效增發募集資金超10億元。

緊隨九鼎、中科招商其后的，同樣是金融相關類公司。硅谷天堂（833044，OC）以30元/股的發行價格、1.02億股的發行數量募得資金30億元，北京郁金香天樞資產管理中心（有限合伙）、北京柒零鴻商投資基金管理有限公司等多家投資者都參與認購。對于增發的原因，硅谷天堂稱是為了補充公司運營資金，重點為公司拓展并購整合業務提供資金支持，以滿足公司業務快速發展的需要，進一步增強公司競爭力。

聯訊證券（830899，OC）在2015年增發規模達到了27億元，每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，這次增發的認購對象超過百名，其中原有股東中有82名參與認購。

融資渠道多元化

據每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者了解，在不少企業爭相選擇增發來融資的同時，也有一些新三板掛牌公司選擇通過發行債券來作為融資的重要手段。

東方財富Choice數據顯示，2015年年初～2016年5月的17個月里，新三板市場上共有26家掛牌公司共計發行債券37次，累計發行規模為552.55億元。

這其中以中國康富發行的超短期融資券規模為最，達到百億級別。公告顯示，中國康富向中國銀行間市場交易商協會申請，在全國銀行間債券市場注冊發行待償還余額不超過100億元的超短期融資券，超短期融資券期限不超過270天。

九鼎和中科招商不僅是增發市場上的大戶，在發行債券方面同樣“不落人后”。

數據顯示，中科招商共計發行4次公司債，發行規模共計165億元。以在去年11月股東大會上通過的非公開發行公司債券為例，中科招商共發行債券總額不超過40億元（含40億元）。此次發行公司債券可以為固定利率品種和/或浮動利率品種，期限不超過5年（含5年）；可以為單一期限品種，也可以為多種期限的混合品種。本次公司債券采取非公開發行方式。本次債券發行不向公司股東優先配售?？鄢l行費用后，此次非公開發行公司債券募集資金擬用于補充營運資金。

而九鼎也兩度發行公司債，并還發行過一次中期票據，值得注意的是，九鼎彼時推出的中期票據發行規模不超過90億元，募集金額同樣不在少數。

活躍在新三板融資舞臺上的不少公司，同樣也出現在“2016新三板未來之星總評榜”候選名單當中。六大獎項180家公司獲獎名單揭曉已經進入倒計時，“2016新三板領袖峰會暨未來之星總評榜頒獎禮”也將于6月29日在上海隆重舉行。180顆未來之星花落誰家？敬請期待。掃描二維碼獲取更多活動資訊。