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每經記者 胡健

積極財政政策又亮劍。5月23日，財政部發布《關于采取有效措施進一步加強地方財政庫款管理工作的通知》（以下簡稱“通知”）。

通知明確，一季度全國經濟雖然穩中向好因素增多，但基礎還不夠牢固，經濟下行壓力仍然較大，必須繼續實施積極財政政策，加快預算執行進度，壓減庫款規模，充分發揮財政資金的使用效益。

上海財經大學副教授鄭春榮告訴《每日經濟新聞》記者，由于粗放式管理，地方財政會出現一邊去外邊舉債借錢，另一邊財政資金卻趴在賬上的情況，這樣一來，財務成本無疑會增加，資金使用效率也同時變低。加強對地方財政庫款管理是實現財政收支精細化管理的必經之路。

●按月考核地方財政庫款

財政部稱，國務院對庫款管理工作高度重視，2016年以來幾次要求財政部門認真分析研判，采取督辦和制度性措施強化地方庫款管理，不能一方面地方喊缺錢，另一方面又支不出去。

目前存在的問題主要集中在預算下達不夠及時、預算執行進度偏慢、政府置換債券資金支撥不夠及時等問題，導致庫款規模偏大、庫款保障水平偏高，財政資金不能及時形成支出，難以發揮政策效益。

一季度，針對貫徹落實國家重大政策措施情況，審計署對829個單位、1796個項目跟蹤審計。5月17日，國家審計署官方網站披露一份審計結果報告顯示，仍有97.08億元財政資金趴在賬上，未發揮效益。

圍繞加強庫款管理，財政部提了幾個方面的要求，包括進一步加強預算編制管理，提高預算到位率，加快預算下達進度以及進一步加強財政支出預算執行管理等。

通知明確，在嚴格執行《預算法》關于預算資金下達時限要求的基礎上，盡可能將下達時間前移，為基層財政和預算單位加快支出騰出時間。

而對于已經收到轉移支付資金的地方和部門，則要盡快分解落實。通知強調，繼續推進財政中期規劃管理，提前做好項目儲備，避免“錢等項目”，造成資金沉淀。

財稅專家李文海告訴《每日經濟新聞》記者，每年從5月份開始就進入了財政預算支出下達的高峰期，很多項目準備開始實施，財政資金跟得上，自然項目落地也就快。

此外，財政部還將按月對地方財政庫款情況進行考核；不定期對考核排名靠前的地區通報表揚，對考核排名靠后的地區通報批評。考核指標包括庫款余額同比變動、一般公共預算支出累計同比增幅等方面，自2016年6月份開始，省級財政部門要隨庫款月報編報上月庫款考核信息表。

●加快地方置換債券支撥

財政部通知還有一個不可忽略的背景，2016年地方政府置換債券大規模發行，一定程度上拉高了庫款規模，使庫款管理的復雜性加大。

4月政府債發行量飆升至1.35萬億元，其中1.06萬億元為地方政府債，而去年同期的發行量僅為2384億元。摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊說，這背后一方面是滿足地方政府債務年內到期債務置換的需求，另一方面也是為了接下來為財政政策發力儲備彈藥。

統計數據顯示，4月發行的明確標注“置換”的地方政府債就達到4698.96億元，幾乎占據當月地方債總額的半壁江山，而若算上同樣用于置換舊債的部分專項政府債，“置換債”占比已超過九成，且這一態勢一直延續到了5月。

由此必然會導致地方財政庫款的堆積，財政部強調要切實加強地方政府置換債券資金置換工作。

通知稱，各地區要提前做好地方政府存量債務置換的前期準備工作，對于已入庫的公開發行置換債券資金，原則上要在一個月內完成置換。省級財政部門要盡快向市縣財政部門轉貸資金，并切實采取措施，督促市縣財政部門加快置換債券資金的支撥，防止資金長期滯留國庫。

《每日經濟新聞》記者注意到，公開發行置換債券資金置換完成率也是地方庫款管理考核五大指標之一，權重為20%。

中南財經政法大學教授、宏觀經濟研究室主任陳賀表示，在置換債的具體操作中，相關部門應加大對置換節奏、置換資金的安排上的關注，平緩置換債的發行節奏，監督置換資金的到位情況，減少債務未到期可能造成的資金滯留或者亂用的發生，實現地方財政的良性發展。

●積極財政政策繼續發力

在業內人士看來，財政部對于地方庫款加強管理，劍指財政資金使用效率，是積極財政政策發力的表現之一。

有研究表明，基于稅款征收入庫特點及預算支出安排等因素影響，致使不同月份間及月度內不同旬之間庫存波動較大，對比近10年度分月份庫存余額序時排列分析，其波動整體表現為：前兩個月庫存變動較為平穩；3~6月份庫存余額上升后有相對停滯或略有下降；7~10月份庫存余額以小幅波動方式上升到全年庫存余額最高點；年底受預算支出大幅增加影響，庫存余額從最高點開始下降。

李文海說，目前經濟下行壓力較大，以往財政資金年底突擊花的現象更要避免，接下來的幾個月正是各項收入入庫，最可能淤積在財政部門的時候，財政部此時強調庫款管理，有警示作用。

在宏觀調控的節奏上，章俊告訴《每日經濟新聞》記者，一季度貨幣政策偏寬松，在幫助實體經濟企穩的同時也推動了流動性在大類資產間的激蕩，由于這一輪房地產加杠桿使得資產價格泡沫化風險和潛在系統性金融風險上升，貨幣政策會回歸穩健立場。

“政府將更多地推動積極的財政政策來接棒穩增長，以期增強政策的有效性和針對性。”章俊說，隨著未來流動性更多地通過財政政策引入實體經濟，大類金融資產將呈現去杠桿的態勢，從而在一定程度上防范系統性金融風險的累積。

值得注意的是，此次通知特別明確，各級財政部門要進一步加強轉移支付資金管理，特別是要會同有關方面加強穩增長重大政策項目組織落實，盡快形成實際支出。

財政部將在已建立地方預算執行動態監控機制基礎上，動態跟蹤穩增長重大政策項目落實等情況，對執行進度較慢的項目、未按規定及時分解下達或者閑置沉淀的專項資金，將采取收回資金、調整用途等方式統籌用于經濟社會發展亟需資金支持的領域。