公開市場操作本周開始轉向。本周，央行在公開市場實現資金凈投放100億元，結束了連續四周資金凈回籠的態勢，這也是春節后首次實現資金單周凈投放。央行此舉是為抗擊今年第四批IPO“群發”、4月初的存準補繳以及季度末因素而做出的轉變。 季度末影響、存準補繳、繳稅等因素是影響銀行間流動性的常規因素。而IPO“群發”則是去年新股發行數量模式化后影響流動性的新因素，尤其是在今年IPO數量適度增加之后，這種影響愈加明顯。 截至昨日，第四批IPO名單已經正式公布11家，而此前公布的過會企業為56家。 IPO核準批文的下發時間是有規律可循的：今年第一批IPO核準批文1月5日下發，規模為20家；第二批新股于1月30日晚間公布，共核準24家企業IPO；3月2日發布24家企業IPO名單。 從以上規律可以預測，今年第四批新股核準批文下發的時間應該在下周。因此，央行提前一周在公開市場實現資金凈投放，既滿足了市場維穩的需求，也可為即將到來的IPO洪峰做好資金上的儲備。 面對流動性管理的新形勢，央行早在去年第三季度末開始即采取了應對措施。在去年第三季度貨幣政策執行報告中，央行就將資本市場IPO列為擾動銀行體系流動性管理的主要因素之一。為應對這個新變化，央行于去年9月創設了中期借貸便利(MLF)，并在9月和10月共計向特定銀行投放了7695億元的基礎貨幣。 3月17日，央行此前發行的3500億元的中期借貸便利(MLF)到期。市場人士透露，央行續作了這批MLF，而且規模還有所增加，預計總量最高可達5000億元，大抵相當于降準0.5個百分點的規模。 從去年下半年以來，央行每在新股密集發行申購的時期，就會對公開市場操作做出適時適度的調整。最典型的一次是去年11月17-21日一周。當周，央行在公開市場實現100億元的資金凈投放，結束了連續五周的平衡操作，原因之一就是為了滿足11家IPO申購的需求。 本周，央行再次一改之前公開市場的操作手法，由資金凈回籠轉為凈投放，規模也是象征性的100億元。這應該是第四批IPO核準批文下發的前兆，且市場預計首發數量有可能超過之前的24家。 不能否認，IPO“群發”確實給流動性管理帶來了一定的挑戰，但在IPO規模可控，央行及早認識并采取措施加以化解之后，這個困難也就迎刃而解。央行與證監會的“暗中”合作，帶來的是直接融資的提升、流動性管理的順暢，產生的效果也超出了市場的想象。