每經記者 王瑞

混改第一基——聽這名字來頭就不小，這只產品曾經引起了火山君的高度關注，戶均超過55萬戶的持基量，可以想象里面的機構“多如牛毛”。

下周一就要上市了，這只概念十足的基金，究竟會有如何的表現呢？更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

今天，火山君好好給你擺一擺，不過更多從價值投資角度出發，至于短期上市究竟是“高調”還是“低調”，這確實有難度，不過有一點可以肯定的是，對于其長期投資價值，還是毋庸置疑的。

交易代碼：505888

上市日期：2015年3月16日

單位凈值（截至2015年3月9日）：1.0152元。

成立規模：100億

成立日期：2014年9月29日

持有人：共計17888戶，其中機構投資者持有的基金份額占比69.06%，個人投資者持有的份額占比30.94%。

投資情況：嘉實元和以半倉參與“混改”，即用50億元投向中石化銷售子公司股權，股權持有比例為1.4%，另外50億元投資債券。

存續期：嘉實元和的存續期為3~5年，可在3年后提前結束。按照約定，中石化銷售公司將在此次增資完成后三年內完成上市。在這里，火山君為小伙伴們一個風險提示，該基金主要投資標的——中石化銷售公司，倘若業績不達預期，會導致上市時間推遲或股權價值貶值。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

上市分析：

從歷史經驗來看，封閉式基金因為流動性方面的問題，基本上會出現一定幅度的折價。近期市場的整體表現可能也會對封閉式基金的折價率形成影響，當市場賺錢效應較強時，部分投資者可能會有在二級市場拋售封閉式基金份額套現的舉動，從而也會擴大折價率。另一方面，嘉實元和的情況比較特殊，它屬于創新基金產品，在市場上存在一定的稀缺性，投資需求會比較強烈。關注嘉實元和需要關注兩方面，一個是折價率，一般情況下為8-10%，另外一個是現在按照成本估值的價格和未來預期之間的溢價空間。可關注兩個因素的折中表現。不過業內人士分析認為，現在的投資機會很多，包括混改概念，這樣的標的相對嘉實元和發售時更多，大家也在更理性地看待，應該不會有很強的沖動進行炒作。更多精彩內容請關注每日經濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

因此，嘉實元和首日上市保持相對平穩，一旦出現大幅溢價，可能導致短線套利盤出逃；而一旦大幅折價，則可能吸引投資類資金進入。

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