每經編輯 每經記者 賈麗娟    

每經記者 賈麗娟

上市剛剛滿半年的服裝股諾奇（01353，HK），本周股價遭遇了“滑鐵盧”。本周一，公司股價毫無征兆地大跌32%，昨日繼續下跌6.9%。公司發布公告稱 “不悉原因”，但有消息稱，其基礎投資者已經全數沽售手中的股票，導致股價大跌。

市場未認可“快時尚”概念

2014年1月9日，福建諾奇公司作為新年第一只非介紹上市的主板新股在港交所掛牌，發行股票1.50億股，每股發行價2.13港元，共募集資金3.20億港元。

其實，這已經是諾奇的第三次沖刺IPO，此次終于成行。2011年3月6日，諾奇首次向證監會提交A股上市申請。同年11月9日，證監會方面以產品銷售地區域有限、公司品牌推廣費和研發費用低于同行業上市公司，以及經營風險等理由，否掉了諾奇的上市申請。6個月之后，諾奇再次向證監會提交第二次A股上市申請，但此后遇上了IPO暫停。2013年3月19日，諾奇提出撤銷第二次申請，并最終轉向港交所上市。

諾奇招股書顯示，公司是一家男士休閑時裝公司，以品牌“N&Q”提供產品，目標客戶為25歲至40歲的中青年男士。公司號稱是“中國最早采納市場主導快時尚業務模式的公司之一”，有一個龐大的客戶會員群，并將客戶信息用于產品設計及研發，會員消費占總消費的80%以上。截至2013年10月31日，公司共擁有438家零售網點。

在整體低迷的男裝市場中，諾奇的業績算是很不錯的。公司2010年至2012年的收入年復合增長率達到33.3%，2012年收入為5.72億元，純利為8170萬元，前三年復合增長率達33.7%。

不過，從2013年年報可以看出，公司利潤增長已經陷入了停滯，去年諾奇實現營業額6.83億元，較2012年同比增長19.3%；但股東應占盈利為8170萬元，比上年同期僅增長0.1%。

在招股階段，多位香港股評家曾在當地各大報紙的專欄中推介公司，稱諾奇為內地首家采納SPA（自有品牌服裝專業零售商）模式的快時尚服裝零售商，過去三年利潤復合年增長率超過30%，加上經營模式與ZARA等成功的國際服裝品牌相近，盈利表現較內地其他品牌理想。甚至還有觀點認為其是“中國版ZARA”。

不過，“快時尚”的概念和良好的業績并未贏得資本市場的認可。諾奇上市首日，股價開市報2.18港元，較招股價略高，但午后盤中一度失守招股價，低見2.09港元，收市與招股價持平。此后公司股價一直不溫不火。

兩日市值蒸發近四成

這樣的平靜在本周一被打破。

上市半年以來，諾奇的股價一直維持在2港元左右，期間一度漲至2.4港元左右，但很快又回到2港元左右。成交量在大多數時候也是幾十萬股的水平，最低的時候甚至只有幾千股。直到本周一，公司股價忽然出現斷崖式下跌，跌幅達到32.56%，成交量放大至2143萬股。昨日股價再跌6.9%，成交量達1956萬股。短短兩日，股價已經跌到1.36港元，市值縮水至2.19億港元，較上市之初縮水近四成。

究竟出了什么事？在股價狂瀉之后，諾奇發布公告稱，“董事會確認并不知悉導致股價下跌及成交量上升的任何原因，也沒有內幕消息須披露”。記者以投資者身份多次致電公司，但一直沒有得到回應。

有香港媒體稱，港股久久未能向上突破，投資者爭相沽貨離場，觸發資金出逃潮。一位持有諾奇的香港投資者對 《每日經濟新聞》記者表示，有電視節目稱，基礎投資者長興國際（00238，HK）已經沽售全部持貨。“不想斬倉，兩天跌了太多了！”該投資者說。

由于香港交收實行T+2，再加上部分投資者持股低于5%，因此記者并未查到近幾日的股東持股變化情況。不過，7月9日是諾奇上市半年的日子，解禁股拋售的壓力的確存在?！斑@家公司于2014年1月9日上市，策略股東的6個月禁售期已過?！眳R業證券分析師岑智勇對《每日經濟新聞》記者表示。

有市場分析人士稱，諾奇股價目前弱勢，即使出現反彈，重返1.8港元以上也不易。