中國建筑5月26日晚間公告，公司擬向不超過200名符合規定的投資者發行優先股，總額不超過300億元。中國建筑成為第六家披露優先股發行預案的A股上市公司，也是國務院國資委直屬113家中央企業中第一家披露優先股預案的企業。

資金需求較為迫切

中國建筑表示，此次發行優先股是為了滿足公司主營業務快速發展的資金需要，同時進一步優化資本結構、提升股東價值。

自2009年上市后，中國建筑營業收入、歸屬母公司凈利潤分別保持年均27.2%和35.3%的增速。截至2013年12月31日，公司期內完成投資額1571億元，這些項目將是公司未來利潤的主要來源。加之新型城鎮化帶來的諸多市場機會，公司業務發展對資金的需求較為迫切。

截至2014年3月31日，公司資產負債率已達78.7%，而當前股價2.91元遠遠低于每股凈資產4.08元，常規債券或股權再融資渠道不暢。而優先股具有發行規模大、期限長、滿足一定條件可以計入所有者權益的特點，對于公司進一步拓寬低成本且穩定的資金來源，搶抓發展機遇、提升發展質量起到積極的促進作用。

公司優先股發行預案顯示，募集資金將用于三大類64個重大項目的建設。中國建筑在2013年報中指出，公司2014年業務重心將側重于做強基礎設施業務，做優海外國際工程承包業務，做實“四位一體”城鎮化開發業務。此次優先股發行募集資金著力基礎設施和重大工程建設，進一步凸顯了公司在新型城鎮化方面的戰略布局意圖。

顯著降低資產負債率

中國建筑發行優先股，一方面可以通過優先股計入權益，顯著降低資產負債率，減輕企業融資風險；另一方面，減少由于低于凈資產發行股份對普通股股東的攤薄，進一步優化資本結構。基于2014年3月31日的資產負債結構，不考慮其他因素的影響，發行300億元優先股，公司資產負債率將由78.7%降至75.8%。

根據中國建筑年報數據測算，公司2011年-2013年平均凈資產收益率達17.1%。優先股募集資金投入使用后產生的收益如超出優先股的股息，就會增加公司歸屬于普通股股東的收益，提升普通股股東回報。假設優先股募集資金收益可以達到過去三年的平均凈資產收益率，而優先股股息為7%，那么，公司發行300億元優先股，每年可增加歸屬母公司凈利潤30.3億元，每股收益較2013年末提升0.1元。

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