本報記者周松林

經中國人民銀行和證監會批準，國家開發銀行日前到上海證券交易所試點發行政策性金融債，首批試點額度300億元，采用上交所發行系統進行招投標發行。上交所24日發布《關于國家開發銀行金融債券發行交易試點通知》和《上海證券交易所債券招標發行業務操作指引》，標志著國開行到上交所發行政策性金融債試點起步。有關人士表示，這是繼2010年上市商業銀行進入交易所債券市場之后，債券市場互通互融進程又邁出實質性一步。

促進債市互通互融

近年來，大力發展債券市場成為資本市場發展的重頭戲。上交所有關負責人表示，此次國開行到上交所試點發債，是主管部門貫徹落實國務院常務會議和十八屆三中全會精神，推進債市互通互融的有力舉措。

目前我國債券市場分為銀行間債券市場和交易所債券市場，只有國債和企業債兩個品種可以跨市場發行交易。在本次試點前，政策性金融債只在銀行間債券市場發行、交易。為了促進債券市場健康發展，根據監管部門安排，國開行會同上交所、中國證券登記結算公司制定了在上交所市場試點發行金融債券的方案，并于12月13日獲主管部門批準。

專家認為，國開債到上交所發行對促進我國債券市場發展具有多方面積極意義：一是有利于國開行利用交易所多元化的投資者優勢，探索多樣化的發行渠道，豐富投資者群體；二是國開行具有準主權信用，信用等級高，在交易所市場發行可滿足廣大中小投資者的投資需要，增加居民財產性收入；三是有利于發揮交易所價格形成機制透明、高效的特點，有利于促進債券收益率曲線的完善，推進我國利率市場化進程；四是通過國開債試點發行，有利于為今后其他政策性金融債和各類債券品種跨市場發行交易積累經驗，打好基礎。

每年均將在交易所發債

國開行首批擬通過上交所發行不少于100億元固定利率債券，包括2年期、5年期兩個品種，面向上交所各類機構和個人投資者發行。承銷團由47家金融機構組成，包括15家上市商業銀行、3家保險公司和29家證券公司。招標完成后，由承銷商進行網下分銷，分銷結束后在上交所掛牌上市。

上交所有關負責人介紹，國開債的發行上市制度整體上比照國債執行。一是國開債在上交所采取公開發行的方式，通過組建承銷團招標發行。國開行可根據市場需求安排部分債券向社會公眾投資者發行。債券發行后在中國結算上海分公司登記托管。二是國開債在上交所交易系統上市交易，凡上交所債券市場各類投資者均可參與二級市場交易。三是國開債可作為交易所質押式回購的質押券，標準券折扣系數比照國債執行。

上交所、中國結算成立了專題工作小組，針對國開行的發債需求制定專門的業務規則和流程，并安排國開債于發行繳款后第二日上市交易。上交所完善了債券招標系統功能，為國開債招標發行提供技術支持。今后上交所市場各類債券可利用該系統招標發行。

為了進一步開發交易所債券投資者，滿足主力投資人需求，挖掘中小機構投資潛力，著力培育個人投資群體，國開行今后每年將預設一定比例的債券在交易所市場發行，從發行方式、發行對象、債券品種、定價基準、做市機制、相關衍生品開發等多方面全方位利用好交易所市場平臺。

上交所有關負責人強調，黨的十八屆三中全會指出，“建設統一開放、競爭有序的市場體系，是使市場在資源配置中起決定性作用的基礎”，“加快形成企業自主經營、公平競爭，消費者自由選擇、自主消費，商品和要素自由流動、平等交換的現代市場體系，著力清除市場壁壘”。國開行到上交所發債試點有助于加快我國債券市場的互通互融進程和債券市場創新步伐。