每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻    

每經(jīng)記者 楊可瞻

美國(guó)最大的連鎖百貨商之一彭尼（JCPenny）的霉運(yùn)還不只是業(yè)績(jī)虧損這么簡(jiǎn)單，由于此前涉嫌對(duì)是否融資言而無(wú)信，目前已接受美國(guó)證監(jiān)局（SEC）的一系列調(diào)查。

出爾反爾惹訴訟

彭博援引彭尼的披露信息稱，SEC正對(duì)彭尼公司包括流動(dòng)性、現(xiàn)金水平、債務(wù)以及股票增發(fā)等事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)查，彭尼稱將配合SEC的調(diào)查，并提供要求的材料。

這令彭尼的投資者郁悶不已，這家昔日美國(guó)百貨龍頭的業(yè)績(jī)?cè)缫岩宦淝д桑刂?1月2日的2014財(cái)年第三財(cái)季，公司凈虧損4.89億美元，這是自2012年第三財(cái)季以來(lái)連續(xù)第9個(gè)季度虧損。

今年9月26日，彭尼高管通過(guò)CNBC明確表示，今年并不需要融資，同日晚間，彭尼公司態(tài)度驟然逆轉(zhuǎn)，宣布將通過(guò)承銷商高盛向公眾增發(fā)8400萬(wàn)股普通股融資，股價(jià)隨即下跌，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自9月26日至今，彭尼股價(jià)累計(jì)下跌2.2%，同期標(biāo)普500指數(shù)大漲超過(guò)6%。

彭尼增發(fā)普通股，意味著其股東權(quán)益的稀釋，彭博測(cè)算這一比例高達(dá)38%，而在此之后，數(shù)位股東針對(duì)彭尼發(fā)起訴訟，同時(shí)華爾街知名金融博客Zerohedge則猜測(cè)美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）可能會(huì)對(duì)此展開(kāi)調(diào)查，不料此言在數(shù)個(gè)月后成為現(xiàn)實(shí)。

另一個(gè)令人頭痛的問(wèn)題是，彭尼的現(xiàn)金情況看上去不太好，資料顯示，2014財(cái)年第三財(cái)季，公司貨幣資金為12.3億美元，環(huán)比下滑21%，目前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流與投資活動(dòng)現(xiàn)金流均為負(fù)。

經(jīng)營(yíng)狀況有所恢復(fù)

當(dāng)然，并非所有的消息都是壞消息，彭尼預(yù)計(jì)從第三財(cái)季開(kāi)始營(yíng)業(yè)收入將開(kāi)始恢復(fù)增長(zhǎng)，因?yàn)?1月和10月的同店銷售額分別同比增長(zhǎng)10%、0.9%。

但對(duì)于那些將資金砸入彭尼百貨的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，目前的經(jīng)營(yíng)改善程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

MaximGroup駐紐約分析師RickSnyder稱，“我期望同店銷售雙位數(shù)增長(zhǎng)，但結(jié)果卻是這個(gè)范圍的最低水平。”

據(jù)了解，彭尼目前采用的策略是通過(guò)大力打折來(lái)促進(jìn)銷售，但問(wèn)題是，這種方式可能會(huì)以犧牲毛利潤(rùn)率為代價(jià)。

彭博匯編的資料顯示，截至11月2日當(dāng)季，毛利潤(rùn)率為29.47%，遠(yuǎn)低于去年同期的32.5%。

而在RickSnyder的眼中，彭尼盡管10月同店銷售額同比增長(zhǎng)0.9%，但同期顧客數(shù)量卻在下滑，說(shuō)明人們只不過(guò)買了更多的東西，而非吸引了更多顧客，這在百貨行業(yè)中被稱為轉(zhuǎn)化率（conversionrate），除非彭尼能吸引新顧客進(jìn)來(lái)，轉(zhuǎn)型才能成功，否則一點(diǎn)希望也沒(méi)有。

彭博匯編的資料顯示，華爾街分析師預(yù)計(jì)彭尼在2014財(cái)年第4財(cái)季的調(diào)整后凈虧損為2.18億美元，較上季度的虧損4.89億美元有所收窄，同時(shí)預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到39.9億美元，同比增長(zhǎng)2.7%。

25家機(jī)構(gòu)對(duì)彭尼的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)設(shè)定為9.84美元，較上周五收盤價(jià)8.08美元有21.8%的回報(bào)潛力。