每經編輯 每經實習記者 蒙湘林    

每經實習記者 蒙湘林

近來頻頻拿地的迪馬股份（600565，前收盤價3.65元）目前已感受到資金壓力。

《每日經濟新聞》記者注意到，今日（7月25日）迪馬股份宣布將與杭州工商信托股份有限公司 （以下簡稱杭州信托）簽訂合作協議，協議約定，杭州信托通過股權及債權方式投入不超過12億元，雙方將攜手開發重慶北部新區地產項目，該項目有區域“單價地王”之稱。

一季度資產負債率高達80%

今日迪馬股份公告稱，控股子公司重慶東原地產于今年5月10日通過參與掛牌出讓方式取得北部新區G9-1/02號、G12-2-1/02號宗地國有土地使用權，隨后東原地產成立長川置業承接該項目開發建設。為加快該項目開發進程，滿足項目建設資金需求，迪馬股份與杭州信托簽訂了《項目合作意向協議》。

協議約定，杭州信托通過股權及債權方式投入不超過12億元。杭州信托以信托資金通過增資方式獲得長川置業49%的股權，東原地產則持有長川置業51%的股權。同時，杭州信托以信托資金平價受讓東原地產對長川置業持有的債權。

亞洲房地產開發協會會長謝逸楓對《每日經濟新聞》記者表示，以股權和債權作為融資條件通過信托方式入股貸款,實際上依然是銀行信貸，資金較為短缺的中小型房企偏愛這種融資方式，12億元的融資規模可謂不小，迪馬股份地產項目資金壓力明顯。

記者注意到，長川置業投建的地產項目最終成交價為17.7億元，溢價率達24.5%，折合樓面地價4960元/平方米，一舉摘得區域“單價地王”的稱號。

由此來看，項目初始成本并不低。而隨著迪馬股份近期頻頻拿地，公司資金壓力增加，數據顯示，迪馬股份在今年一季度末時資產負債率接近80%，貨幣現金15億元，而短期借款就高達22.6億元。

謝逸楓同時認為：“一方面，借道信托融資12億元無疑對于項目資金投入是一大利好，但在目前流動性日益趨緊的情況下，信托融資成本也可能影響公司收益。”

迪馬股份在公告中表示，長川置業將按約以不超過每年14%的利率向杭州信托還本付息。

研究員：大股東有望注入地產

《每日經濟新聞》記者注意到，自迪馬股份7月8日停牌以來也引發市場諸多猜測。7月6日，迪馬股份公告稱，控股股東東銀控股正在籌劃與公司相關的重大事項，公司于7月8日起停牌。

一位券商地產行業研究員告訴記者，從近期迪馬股份頻頻拿地的動作來看，公司在地產業務上明顯擴張，而拿地之后頻頻融資，說明迪馬股份已將資金投入重點轉移到地產上，停牌后大股東地產資產注入應是大概率事件。

此外，迪馬股份2012年年報顯示，公司專用車業務實現收入8.9億元，占比29%，同比降12.5%，但房地產開發實現營收21.3億元，占比已達七成，同比大幅增長188%。

由此可見，房地產業務已成為迪馬股份營收增長的主要來源。

記者注意到，公司也曾表示將在地產方面進行更大投入，今年以來公司多次發布股東質押融資、增加綜合授信和融資擔保額度的公告。

上述研究員表示，大股東東銀控股旗下擁有迪馬股份、江淮動力（000816，收盤價4.59元）兩家A股上市公司，主營業務涉及機械制造、房地產開發與能源礦產等三大板塊，江淮動力已獲得礦產資源注入，從集團戰略層面考慮，迪馬股份作為地產業務平臺是合適的選擇。