每經編輯 每經記者 楊羚強    

每經記者   楊羚強  發自上海

在不少房地產信托產品以動輒10%以上的高收益吸引客戶購買時，一家地產公司卻反其道而行之，通過購買理財產品，增加收益。

以房地產業務為主業的豐華股份（600615,SH）近日發布公告稱，將出資37000 萬元購買信托產品，總金額占公司最近一期經審計的凈資產的75.31%。而去年，這家公司能扭虧為盈，很大程度也是因為理財產品收益帶來的貢獻。

克而瑞的研究報告稱，截止2012年三季度房地產行業的平均凈利潤13.50%，同比下降1.94個百分點，而預計2013年房企的凈利潤率更有可能降至10%以內。而根據中航證券測算，截止2012年三季末，地產行業的平均凈資產收益率（ROE）已經降至7.15%。

靠買理財產品盈利

此前，房地產信托曾是很多投資者最青睞購買的產品之一。2011年發行的部分信托產品不少有15%以上的高收益，一些信托產品甚至曾經報出過20%以上。

但是從去年四季末開始，地產信托的高收益時代開始被終結。曾經以高收益著稱的房地產信托，提供的收益率已降至9%左右，和其他的信托產品相比，收益率已無非常明顯的優勢。

上述跡象也許還會進一步繼續。

豐華股份3月5日公告稱，將出資購重慶國際信托有限公司豐華股份單一資金信托，總金額達到3.7億元。

公告顯示，上述信托的投資方向將主要用于認購國債、金融債、央行票據、貨幣市場基金、公開市場信用評級在AA及以上的企業信用產品包括公司債、企業債、中期票據、短期融資券等低風險標的。

上述信托的期限為一年。上述投資顯然會影響到公司未來的收益。截止2012年的9月30日，豐華集團的總資產只有5.33億元。在購買了3.7億元的單一信托后，豐華集團能夠動用的資金將非常有限。

地產行業的暴利終局?

豐華為何放棄旁人視為利潤豐厚的房地產開發主營業務，而將大部分資金投入購買理財產品？

《每日經濟新聞》記者昨日多次致電該公司，但未獲接聽。不過，從豐華集團此前多次發出的公告以及半年報，可以多少看出其中的蛛絲馬跡。

今年1月24日，豐華集團發出公告稱，預計2012年將扭虧為盈。其中的主要原因是公司利用自有資金委托貸款和購買理財產品獲得投資收益等。

根據公告，豐華集團曾在去年多次購買理財產品。今在2012年前6月，就利用閑置資金，先后4次以最高不超過14000萬元的數額購買了銀行保本型理財產品，獲取投資收益114.53萬元。 

2013年1月4日購買了交通銀行蘊通財富·日增利S款集理財投資，更是在僅僅三個月中為公司提供收益1512767.12元。

相比之下，地產行業的開發利潤卻在不斷下滑。中房信的研究報告稱，2012年139家上市房企三季度銷售毛利率為38%，較2011年全年下降了1.06個百分點，凈利潤更是只有13.50%，同比下降1.94個百分點。而預計在2013年的財務報表中，凈利更是只有10%以內。受到凈利潤下滑的沖擊，房企的凈資產收益率也在大幅下降。中航證券的研究報告稱，截止三季末，房地產行業的平均凈資產收益率已經只有7.15%。

而且上述的凈利潤率下降，并非只是一時。南京的一家房地產公司副總裁告訴《每日經濟新聞》記者，行業利潤率下降幾乎是不可能改變的趨勢，地產公司要能獲取較高的利潤，就必須轉型投資其他領域。蘭德咨詢副總裁宋延慶則進一步透露，很多地產公司已經把獲取高利潤的手段放在地產傳統業務以外，類似綠城、龍湖等房企都把精力投入到了那些附加值更高的副業上，以彌補主業利潤下滑帶來的負面影響。