每經編輯 趙慶

因美國大選所擱置的“財政懸崖”問題，在奧巴馬成功連任后變得異常迫切，已經進入倒計時。目前民主共和兩黨就“財政懸崖”的爭論，將持續到12月，甚至更長的時間。如果兩黨在年底之前沒有達成協議，美國政府將跳下“財政懸崖”，這一“跳崖”將產生兩個影響：

其一，是結束所有之前（從小布什開始）的各種稅務優惠，等于大幅加稅4千億美元（幾乎每個交稅的美國人都將加稅）；二是強行削減赤字2070億美元，共計6070億美元，占美國GDP約4%，也就是說美國經濟增長將減少4個百分點。這無疑對好不容易稍有起色的美國經濟澆上一桶冷水。換句話來說，好似雪上加霜，美國經濟將立刻再次步入衰退！

為避免出現這個狀況，奧巴馬邀請了國會、商界和勞工領袖進行會談。由于奧巴馬已經不用為連任而所有顧忌，將開始采取強硬路線。最可怕的預測是，假設奧巴馬和國會議員的談判徹底失敗，雙方未能在明年1月1日之前達成協議而跳下財政懸崖。

但我認為這個可能性非常小，幾乎為零！從近幾年對美國的情況觀察分析不難看出，即便玩火到了最后一秒，美國政府進入停擺的狀態也絕不會發生。

與此同時，美國債臺高筑，政府的預算赤字已連續四年錄得超過1萬億美元，債務到今年底就將超過GDP。美國政府短期就需要減少1萬億美元的預算赤字，長期來說更需要不斷減赤。財政部長蓋特納表示，為了減少預算赤字，有必要對最富有的美國人（年收入超過25萬美元）提高個人所得稅稅率，因為總統奧巴馬“不準備延長高收入階層的減稅政策”了，最關鍵要提高Capital Gain（資本收益）稅率，因為這是很多富人最大的收入來源。只有增加富人的稅收，才能消除財政懸崖風險的可靠的資金來源，也才能真正為廣大的中產階級減稅。

而如果不妥善解決這個問題，抑或再提高美國聯邦債務的上限的話，那美國國債不可避免的要被降級，美國的借貸成本就要上升，負債的雪球就會越滾越大，將更難以自拔。

那么美國經濟究竟該怎么辦？其實說簡單也很簡單，最好的解決辦法是開源節流同時進行，雖然節流（減支）在短期內會使失業率升高，但長痛不如短痛，要徹底解決問題，必須要有壯士斷腕的決心和刮骨療傷的勇氣！

不過，對于美國政府來說，這一步很難邁出去。現在再讓美國政府大幅“節流”基本不太可能，將造成失業率的陡增，這是不符合奧巴馬理念的；而繼續借債（也就是開動印鈔機）也似乎到了難以為繼的盡頭了。所以，最后似乎只剩下開源--向富人征稅--這一招了，兩黨所要討論的只是如何向富人增稅以及增幅多大的問題。

因為在金融危機這4、5年里，美國總共“蒸發”了12、3萬億美元的財富，單單房市就蒸發掉6、7萬億美元，而全美2%到3%的富人的財富，在這幾年卻增加了2、3萬億美元。顯然除了蒸發的財富（也就是原先泡沫的破滅）外，實際上是中產階級的財富轉移進了富人的腰包……而要是掉入“財政懸崖”，讓窮人、中產階級和富人都一起增加稅收，是不合理的，而向富人征稅則是合情合理。

不過，解決“財政懸崖”的時間拖得越長，市場的投資人和高級管理人就越焦慮。美國大選后股市下跌，并仍然持續著低迷的狀態，就是投資人在觀望風聲，而交易員擔心政治僵局會占上風，一如華盛頓過去兩年那樣。企業經理在等待明確的信號，目前尚不敢放開手腳大干，他們更擔心不知未來幾年將支付多少稅款。

順便提一下，上星期，希臘通過了縮減預算案，給其他歐“豬”國做出了榜樣；美國也將向富人增稅，繼而大幅削減開支，因此借債消費，貨幣寬松的游戲玩到了盡頭，全球陷入通縮將是大趨勢。