每經編輯 每經實習記者 陳賢麗    

每經實習記者 陳賢麗

在經過較長時間的“空窗期”后，券商的IPO業務受到重挫，但靈活的券商早已轉舵耕耘另一塊肥沃的市場——債券承銷業務。

今年前三季度，券商債券承銷額達到9140億元，同比翻番。在這輪業務急轉舵中，出現了諸如國開證券這樣的黑馬，申萬、國信、長江等大中型券商也反應迅速，而平安證券等因反應遲鈍被趕超；原本在債券承銷市場頗有建樹的華林、中德證券等，卻因缺乏人才等資源而錯失良機明顯落后；與此同時，國聯、恒泰、紅塔、西部證券顆粒無收，錯過了本輪債券承銷盛宴。

券商與銀行搶食債券承銷

長時間的空窗期，使得券商的IPO業務受到重創。“各大券商也考慮到今年IPO發行會放緩，迫于年度業績壓力，各大券商紛紛轉戰債券承銷市場。”一位來自南方某大型券商的券商行業分析師告訴 《每日經濟新聞》記者。

“相比美國，國內的融資結構很不平衡，債券融資嚴重短缺，所以今年政策面也偏向鼓勵債券市場，很多企業由于成本低、融資快，也選擇了債券融資。債券市場巨大。”上述分析師說。

根據同花順的數據，今年三季度，債券市場的實際募集資金已經達到了2.8萬億元，相比去年同期的1.7萬億元上漲了65%；而在之前幾年，債券融資額增速緩慢，2009年和2010年的債券實際募集資金總額均大約為1.5萬億元，2011年略為上升為1.7萬億元。

“今年管理層也放松了券商債券承銷業務，比如年初就放低了公司債承銷門檻，所以吸引了不少券商加大投入。”上述分析師說。

具有渠道優勢的銀行在債券融資市場仍然是主力，但是今年以來逐漸被券商搶食。前三季度銀行的債券承銷募集資金為1.9萬億，市場份額為68%，而去年同期的市場份額為71%。今年以來，券商紛紛涌入債券市場，有斬獲的券商從原先的51家增長到如今的62家。前三季度，券商承銷的債券實際募集資金為9140億元，相比去年同期的4484億元提高了104%，遠遠高出債券市場的增速。

西部證券等“顆粒無收”

轉舵靈敏的如國開、國信，申萬更是突飛猛進。申萬去年三季度債券承銷市場份額只有0.42%，排名第44；而如今，其市場份額已經上升到2.05%，排名第15。

中信證券、中金兩公司仍然穩坐券商行業第一第二，但市場份額明顯被攤薄，大約下滑了3個百分點。平安證券市場份額下滑近2個百分點，被趕超，從第4名滑落至第13名。而原本在債券承銷市場處于中上層的華林證券、中德證券、一創摩根則明顯反應遲鈍，出現大幅度下滑。

華林證券去年前三季度承銷12家債券，今年前三季度只有6家，排名從第13名下滑至第30名。“華林證券固定收益部有7個團隊，今年也在擴招，我們以前的強項在企業債方面，公司債我們也很重視。”華林證券品牌代表李域告訴 《每日經濟新聞》記者。

根據同花順數據，去年前三季度，華林證券承銷的12只債券都是企業債，而今年三季度有4只企業債，2只公司債，企業債明顯下挫。“由于今年企業債方面人才流失等原因，導致企業債明顯落后。”一位華林證券內部人士告訴記者，“當同行們在重點布局公司債的時候，華林卻沒有這方面的人才。”

原先排名第14名的中德證券也下滑至33名，第一創業也從原先的第17名下降至第43名。

記者發現，有的券商在今年的債券承銷市場甚至顆粒無收。據同花順數據，原先在債權承銷方面處于中游的國聯、恒泰、紅塔前三季度債券承銷金額為零，而原先排第24名、募集債券資金35億元的西部證券亦如此。

“市場行情低迷，加速了券商洗牌。中小券商能自保就已經不錯了，很難有財力去做債券人才、項目方面的擴張。”上述分析師如此置評，“而且所有券商都在搶債券方面的人才，中小券商很難留住人。”