每經記者  楊可瞻  李冰

        12月25日，央行宣布自26日起將金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這是時隔兩個多月后，中國再次上調利率。昨日，A股走勢令人大跌眼鏡，不是此前大多數市場人士認為的  “低開高走”而是“高開低走”，到底是“靴子落地”還是  “靴子將接連而至”，昨日，摩根大通中國證券和大宗商品主席李晶在接受《每日經濟新聞》采訪時卻堅定看好明年的股市。

明年或將加息75個基點

        12月20日，央行才在年內第六次提高了存款準備金率0.5個百分點，此次再度加息有些出人意料。對此，李晶表示，明年的物價形勢不容小覷，全年CPI可能達到4.3%，盡管此次央行只上調了25個基點，但明年預計還將有3次加息，合計提高75個基點；除加息外，央行還將采取信貸規模控制等行政工具，預計明年新增貸款規模為7萬億～7.5萬億元間，較今年有所下降；此外，目前投資增速過快，造成資源配置效率下降，加息25個基點對抑制投資沖動有一定作用。

        “人民幣升值也是控制流動性的重要手段。”李晶表示，“預計2011年，人民幣對美元將升值5%左右，回顧2005年匯改后的情況，可以預見，即便未來5年人民幣每年升值5%，也不過和2005年時類似。”

        李晶談到，加息將對房地產產生較大影響。對于那些資產負債率比較高的企業，加息會加劇債務負擔，同時，加息會加劇購房者的財務負擔。她預計，受宏觀調控影響，明年一線城市價格上漲的可能性較小，但二線城市的房地產價格在未來數年還有上漲空間。

看淡債市  看好股市

        昨日午后，滬指快速跌破2800點。“靴子落地”，A股市場卻加速下行，盤面出現恐慌跡象。

        對此，李晶卻樂觀地表示，目前A股市場大盤股估值僅10余倍市盈率，不少A股較H股大幅折價，其中多數又是金融股，加息對大型銀行實際影響不大，利空消化后，金融板塊很可能帶動大盤走高。此外，2011年上證綜指成分企業的盈利增長預期是21%，理論上同期滬指將走高21%，至3600點。“我們建議關注與‘十二五’相關以及未來主要受益于經濟增長再平衡的行業，包括新能源、高節能、新材料、新科技行業的股票，以及消費行業，特別是奢侈品消費行業，還有就是服務行業，諸如IT外包、醫療衛生和教育行業，最后是與經濟適用房建設相關聯的行業。”

        李晶還認為，考慮到美元中長期貶值，2011年大宗商品市場不會大幅下跌，預計1.5%～2%的全球GDP增長足以令大部分商品市場陷入供不應求局面，預計明年原油將維持在80～100美元/桶之間。

        李晶特別提醒道，2011年美國經濟可能會在減稅政策刺激下超預期增長，但這一方面并不意味著全球資本將大幅回流美元資產，另一方面，隨著新興市場集體加息以及歐美可能退出貨幣刺激，明年全球固定收益市場表現很可能遜色于股市，股債市或會出現蹺蹺板走勢。



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