每經記者  李娜  發自成都

        2月初的A股市場延續了過往的跌勢，只有區域振興板塊偶有表現……看似有些平淡的資金市場，但其實是激流涌動。

        雖然市場頻繁震蕩，但基金卻并不愿大幅度減倉；雖然手中現金頭寸不那么充裕，但基金巨頭自購頻現，易方達基金公司更是擲下4.5億元的真金白銀。

        記者了解到，經過1月的大幅調整之后，基金的投資思維又開始變得活躍。

資金面  基金子彈全部打出

        過往的四季度，偏股型基金開足馬力，持倉比例越過史上最高點。1月，融資融券和股指期貨獲批，A股市場并沒有借此搭上反彈的順風車，滬深股指跌幅均在10%左右，基金重倉的金融股、煤炭股等成為暴跌重災區。

        值得注意的是，1月股指的大幅調整似乎并沒有影響到基金對后市的信心。在1月中，基金僅對倉位小幅調整，整體的股票倉位一直維持在83%附近，接近歷史峰值。

        老股基將手中的子彈幾乎全部打入股市，同樣，次新基金手中也沒有留下多少余糧。來自Wind統計數據顯示，在2009年12月份成立的大部分新基金均為指數型基金中，南方深成ETF凈值在1月折損了10.7%，該基金的業績比較基準同期下跌11.41％；嘉實基本面50凈值1月跌幅達到了11.1%，其跟蹤的標的同期跌幅為13.65%。

        此外，新基金還面臨著造血功能衰竭的突出問題。近期已宣布成立的四只新基金，首發規模均不超過35億元，與過往新基金上百億元的規模不可同日而語。

動向  基金巨頭自購頻現

        大小非解禁的高峰一波波襲來，QFII家族規模不斷壯大后……基金的市場話語權正在被多元化的資金稀釋。銀河證券的統計數據顯示，從資金方面看，截至2009年12月31日，滬深A股流通市值合計148431.71億元，按照資產凈值口徑統計，408只股票方向基金21893．33億元的資產凈值占到A股流通市值的比例是14.75％。而在2008年12月31日，股票投資方向基金12806.90億元資產凈值占A股流通市值的比例高達28.83％。

        雖然話語權有所喪失，但并不影響基金對市場投資風向的引導效應。華夏基金和易方達基金的自購行動成為坊間最愿意提及的焦點話題，并根據兩家基金公司的市場判斷成功逐利避險。另有券商分析人士表示，在以往的自購中，華夏基金和易方達基金還沒有失手過。

        資料顯示，2009年初，華夏基金宣布打開旗下多只基金申購業務，這無疑被市場解讀為是看多的信號。去年8月22日，華夏基金又宣布1.5億元自購旗下三只股基，隨后滬深股指在其后的幾個交易日見底，并在9月迎來反彈。2009年12月，大盤回調至年線附近。華夏基金宣布動用1億元的資金自購旗下兩只股基。

        另一家基金巨頭易方達基金公司也是多次踏準市場節奏。2009年初，易方達首次自購2億元的易基50，時值市場正處于牛市反彈的初期，憑此一戰，易方達坐擁上億元的利潤。而在本周四，易方達基金刷新基金自購的最大記錄，4.5億元自購旗下易基50、易方達深100和易方達滬深300三只指數型基金。

分析  基金公司心中有底？

        從基金的角度來說，1月震蕩下跌后的滬深股市的溫度正直線上升，基金心中對后市越來越有底。

        易方達基金公司內部人士表示，公司的自購是基于對后市的看好，至少是看好未來半年內的市場。

        滬上某基金經理告訴記者，開年后，針對市場的情況，減持了部分高估值的行業，持倉比例有些下降。市場在2800點附近有較強的支撐，自己最近進行了一定的倉位回補，目前倉位應該是在同行的中上游水平。

        國泰基金認為，近期的急跌已經部分消化了政策的不利影響，2月份的行情有可能維持一種震蕩態勢，主要運行區間可能在2800點至3200點；在投資上還是以消費和傳統的防守性行業為主，此期間很可能因為大盤沒有方向，導致題材類、區域類個股還會受到重視。

        一位私募基金人士私下表示，1月下旬的急跌過后，不乏一些具有投資價值的標的出現，將關注那些低估值和具有確定性增長的個股。



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